DE AMSTERDAMMER, WEEKBLAD VOOR NEDERLAND 19 DE REORGANISATIE-VOOR STELLEN VAN DEN KON. HOLLANDSCHEN LLOYD De met zooveel belangstelling tegemoet geziene eorganisatie-voorstellen van den Koninklijken Hollandschen Lloyd hebben thans het licht gezien en reeds dadelijk vrij wat stof doen opwaaien. Wij kunnen de voorstellen als in hoofdzaak bekend beschouwen, zoodat wij meenen deze niet volledig te behoeven weer te geven. Alleen zij eraan herinnerd, dat de / 4.709.000 4.5 pCt. Obl. volgens het plan zullen ontvangen: 35 pCt. in 4 pCt. Ie hypothecaire obligatiën 25 pCt. in 4 pCt. 2e hypothecaire inkomsten obligatiën en 40 pCt. in 5 pCt. preferente aand. A. Voorts zullen de / 12.000.000 7 pCt. Obl. ont vangen: 35 pCt. in Ie hypothecaire obligatiën, 25 pCt. in 2e hypothecaire inkomsten obligatiën en 40 pCt. in 8 pCt. preferente aand. B. Hieraan zij toegevoegd, dat de onderscheiding A en B niets te maken heeft met verschil in pre ferentie voor kapitaal of dividend, zoodat het niet recht duidelijk is, waartoe die onderscheiding eigenlijk dient. Het verschil in percentage, waar voor beide soorten aandeelen preferent zijn ,is, dunkt ons, toch reeds voldoende kenmerk van onderscheiding. De toevoeging der letters kan zelfs verwarring stichten, aangezien men daarbij allicht aan verschil in preferentie voor kapitaal en dividend denkt, zooals dat hier te lande bij die onderscheiding met letters gebruikelijk is. Overigens kan niet worden ontkend, dat het Bestuur der vennootschap met het uitwerken dezer reorganisatievoorstellen voor een zware taak stond. Immers moest met zeer vele, uiteenloopende belangen worden rekening gehouden. Allereerst met die der diverse soorten obligatie houders (4.5 pCt. leeningen van 1908, 1909 en 1912; 7 pCt. converteerbare leening van 1921), met die der Engelsche scheepsbouwers, die een crediet-hypotheek hebben, met die der Nederlandsche credietgevers, die eveneens een crediet-hypo theek hebben, met die der aandeelhouders en ten slotte moest zeer nauwkeurig rekening worden gehouden met de voorwaarden, waaronder het Rijk en de Gemeente Amsterdam zich bereid hebben verklaard kasvoorschotten te geven tot een totaal van resp. / 5.250.000 en /l.750.000, gedurende een tijdsverloop van vijf jaren. Tot die voorwaarden behoort, dat de maatschappij aan hare hypothecaire crediteuren een voorstel moet doen, waardoor haar jaarlijksche vaste rentelast, berekend op niet hooger voet dan 4 pCt. 's jaars, een bedrag van ? 800.000.?niet zal overschrijden. Verder zal de helft van het in ieder jaar, zoolang de maatschappij de ontvangen kasvoorschotten nog niet heeft terugbetaald, verkregen exploitatie overschot dienen ter terugbetaling dier kasvoor schotten, zoodat men voor betaling van rente op te creëeren inkomsten-obligatiën en van dividend op eveneens te creëeren preferente aandeelen voorloopig slechts de beschikking over de helft van eventueele overschotten heeft. Door die terugbetaling van eventueele voor schotten uit de winst staat men reeds dadelijk voor een eigenaardige quaestie. Immersontstaat bij aflossing van schulden uit de winst automatisch een reserve, die feitelijk een reserve voor afschrij vingen is. Eerst wanneer men desondanks afschrij vingen op normalen voet bewerkstelligt, ontstaat een reserve, die voor andere doeleinden kan dienen, hetzij voor kapitaalsreserve hetzij als speciale bestemmingsreserve. De commissie van Advies voor Houders van Obligatiën van den Koninklijken Hollandschen Lloyd is niet de meening van het Bestuur der Vennootschap toegedaan, dat deze reserve onder geen omstandigheden mag dienen voor uitbe taling van rente aan de houders der inkomstenobligatiën. Het komt ons voor, dat de mcening van het Bestuur der Maatschappij inderdaad in haar algemeenheid te vergaat, m; ar dat men de beslissing aangaande het karakter derautomatisch ontstaande reserve moet laten afhangen van de vraag, in hoeverre de afschrijvingen op de be zittingen der vennootschap door de terugbeta ling der kasvoorschotten beïnvloed wordt. Bij handhaving van normale afschrijvingen, in de eerste plaats natuurlijk op de vloot, zou de bedoelde reserve eventueel ook voor uitkeering in aanmerking kunnen komen. In het tegenovergestelde geval zou dit echter beslist ontraden dienen te worden, daar men dan een reserve ging opteren, die feitelijk voor afschrijving bedoeld was. Deze quaestie brengt ons als van zelf op een andere, n.l. in hoeverre de financiëele positie der vennoot schap door de voorgestelde kapitaals reorganisatie verbetert. Hierbij kan dan worden opgemerkt, dat door de afschrijving van 90 pCt. op het aandelenkapitaal een bedrag 'van / 27 mill. vrijkomt, waarvan reeds bijna / 5.000.000 moet dienen voor afschrijving van tot uit. 1923 geleden verliezen. Voor afschrijving op de boekwaarde van de vloot en vaste goederen komt dus hoogstens / 22 millioen vrij. Wendt men dit bedrag uitsluitend aan voor afschrij ving op de vloot, dan komt deze voor circa de helft van het tegen woordige bedrag te boek te staan. Waar de boekwaarde thans ruim / 300 per ton is, wordt deze dus tot ongeveer / 150 per ton terugge bracht, wat nog altijd rijkelijk hoog is onder de gegeven omstandigheden. Men mag dus wel zorg dragen voorshands een uiterst conservatieve afschrijvingspolitiek te blijven volgen en daarom dient de aangelegenheid wat met de ontstaande reserve zal gedaan worden, met veel zorg behan deld te worden. Bij alle partijen toch heeft de wensch de maatschappij in stand te houden voorop gestaan en dit was ook de overweging, op grond waarvan Rijk en Hoofdstad hulp hebben willen bieden. Voorts dient nog de aandacht te worden gevestigd op de bevoegd heid der regeering om de reorganisa tieplannen af te keuren. Men zal er dus voor dienen zorg te dragen, dat de voorstellen van dien aard zijn, dat het voortbestaan der ven nootschap zoo weinig mogelijk in gevaar zal worden. Het belang van obligatie-houders en aandeelhouders brengt dan ook mede, zoodanige voorstellen aan te nemen, die ook voor de regeering aannemelijk zullen blijken, doordat zij de positie der vennootschap zoo sterk mogelijk houden. Anders zou men wel eens de kans kunnen loopen het lid op den neus te krijgen. Ook de Nederlandsche en Engelsche crediet gevers hebben nog een woordje mede te spreken en men zal er ook dezen niet at'keerig van dienen te maken om mede te wer-ken aan de reorganisatie der maatschappij. Weliswaar is het ook hun belang dat die tot stand komt, maar ten slotte bezitten zij toch reeds een crediet-hypotheek, zoodat ook van die zijde krasse maatregelen zouden kunnen worden genomen. Recapituleercnde dient bij de besprekingen voorop te staan, dat aller doel moet zijn het voort bestaan der vennootschap te verzekeren, waarbij DIERSTUDIE: KAT EN BIG Teekening voor de Amsterdammer" door H. Verslijnen feux (?Parijs. De Kransche dames worden tegenwoordig niet meer vergezeld van haar schoothondjes,^docli door kleine biggen, die met moederlijke teederheid worden verzorgden vertroeteld."?Dagbladher.) men niet al te zeer aan verkregen rechten moet vasthouden, daar men dan groote kans loopt alles verloren te zien gaan. En het zou toch niet te verantwoorden zijn, indien men het voortbestaan dezer scheepvaartonderneming, die getoond heeft met veel succes te kunnen werkzaam zijn, in de waagschaal stelde door te veel op handhaving van rechten te blijven staan. Zoowel het belang van iederen obligatiehouder afzonderlijk als liet algemeen belang kunnen daar mede geenszins gediend zijn. P A u L S A u L: L Verschenen en bij iederen Boekliardelzar verkrijgbaar: HERINNERINGEN VAN Dr. ALETTA H. JACOBS met een voorwoord van Prof. Dr. Mr. J. OPPENHEIM, Lid van den Raad van State met t a l r ij k e illustraties Ingenaaid f4.25, in prachtband f 5.50 .... een ontroerend eenvoudige en bescheiden biecht van haar leven; en boeiender, dan welke gefingeerde roman ook is de beschrijving van haar kennismaking met den man, die hetzelfde ideaal nastreef i'e als zij. Nieuw Vrouwenleven. UITGAVE VAN VAN HOLKEMA & WARENDORF, Amsterdam.