No. 2472 DE AMSTERDAMMER, WEEKBLAD VOOR NEDERLAND 19 EEN NIEUWE WIJZE VAN VAST STELLEN DER NOTEERINGEN VOOR NEDERLANDSGHE STAATSFONDSEN ' DIERSTUDIE: JONGE LIJSTERS Teekening voor de Amsterdammer" door H. Verstijntn Een der oudste quaesties, die de leden van de Amsterdamsche Vereeniging voor den Effecten handel bezig houden, en dezen niet alleen, maar feitelijk allen die belang hebben bij den effecten handel hier te lande, is die van het vaststellen der noteeringen. Reeds tal van jaren geldt het z.g. middenkoers-systeem", volgens hetwelk de no teeringen feitelijk worden vastgesteld door den hoekman", d.i. de persoon,.welke zich met den handel in een bepaald fonds belast. Deze bepaalt, meestal tegen het einde van den beurstijd, den koers of de koersen, waartegen de affaires in het betreffende fonds dien dag zullen worden verre kend. Aan dit systeem, dat zeer vele voorstanders telt, men kan vrijwel zeggen de meerderheid van de leden der bovengenoemde Vereeniging, zijn na tuurlijk, zooals aan ieder systeem, ook schaduw zijden verbonden. De voornaamste bezwaren, die er tegen worden aangevoerd, zijn terug te brengen tot de beide volgende categorieën: a. de koersen worden in vele gevallen te wille keurig door den hoekman vastgesteld, daar deze in de eerste plaats met zijn eigen belangen rekening houdt en daardoor de belangen van derden kan schaden; 6. het vigeerende systeem geeft aanleiding tot inkrimping der affaires, daar het publiek buiten de beurs, in de eerste plaats de commissionnairs in effecten buiten Amsterdam, gelegenheid heeft transacties af te sluiten tot den Amsterdamschen middenkoers en wel met voorbijgang van de effec tenbeurs. Ten einde nu die bezwaren te ondervangen is indertijd een speciale commissie tot bestudeering van het noteeringsvraagstuk benoemd, die hare bevindingen heeft nedergelegd in een rapport en bij het Bestuur der Vereeniging voor den Effecten handel voorstellen tot het aanbrengen van wijzigin gen in de noteering heeft ingediend. Na ampele bestudeering der voorstellen kwam het Bestuur tot de conclusie, dat een plotselinge, algemeene en ingrijpende wijziging in de noteering vooralsnog bezwaren zou opleveren. Speciaal was men er be vreesd voor, dat, hoe verdienstelijk een nieuw noteeringssysteem ook mocht zijn, het wel eens kon blijken zich niet op practisch bruikbare wijze te kunnen aanpassen aan de bestaande toestanden, waarin men verbetering wenschte aan te brengen. Men achtte het echter wel mogelijk een nieuwe wijze van noteering in te voeren voor Nederlandsche Staatsfondsen. Door deze rubriek daarvoor uit te kiezen, nam men niet alleen een afdeeling die in het bijzonder van algemeen belang kan wor den geacht, zoodat breede kringen van beleggers zich aldus met de nieuwe wijze van noteeren ver trouwd konden maken, maar tevens verkreeg m c f aldus een uitnemend proefveld ten einde te kunnen nagaan, in hoeverre de voorgestelde wijze van no teeren de vroeger geopperde bezwaren inderdaad onderving en of ook misschien andere nadeelen daaraan verbonden waren, waaraan men bij de samenstelling der gewijzigde noteeringsbepalingen niet had gedacht. De nieuwe wijze van noteeren, welke dus, gelijk gezegd, vooralsnog alleen op Nederlandsche Staats fondsen van betrekking zal zijn, is als volgt: Op iederen beursdag zullen er vier mteeringstermijnen voor deze fondsen zijn, met uitzondering van den Zaterdag, welke drie noteeringstermijnen zal bevatten. Voor de gewone beursdagen zijn de termijnen als volgt: ? eerste termijn 1.30?1.40 's nam. tweede termijn 1.40?2?,, derde termijn 2. 2.30 ,, vierde termijn 2.30?2.45 Des Zaterdags zijn de drie termijnen aldus: eerste termijn 10.30?10.40 voorm tweede termijn 10.40?11.?,, derde termijn 11. 11.30 ,, De noteering, welke in den eersten termijn tot stand komt is de hoofdkoers". In de eerste tien minuten kan op de gewone wijze gelaten en gebo den en ,,aangelapt" en afgenomen" worden, doch genoteerd wordt slechts een enkele koers, die den juisten stand der markt in dat fonds gedurende den eersten noteeringstermijn moet weergeven. De ,,hoofdkoers" moet dan zijn de koers, waarbij alle aanwezige belanghebbenden zooveel mogelijk be vredigd zijn. De stand der markt kan nog juister worden aan gegeven door toevoeging van de woorden bieden" of laten", al naar gelang men tot den genoteer den koers bieden" of laten" bleef, zonder dat tot dien koers alle vraag en aanbod bevredigd is. . Werd in de eerste tien minuten tot een bepaalden koers geboden of gelaten /.onder dat een affaire DE MOPPENTAPPER, DIE GEEN SUCCES HEEFT tot dien koers tot stand kwam, dan wordt die koers genoteerd met toevoeging van de woorden bieden" resp. laten", wat dus beteekent ver geefs geboden" resp. vergeefs gelaten". Aldus komt men tot zes verschillende wijzen van notee ren n.l.: gedaan", gedaan en laten", gedaan en bieden", laten", bieden" en opgave van bied en laatkocrs. Men meent aldus tot de meest zuivere vermelding van den stand der markt te komen. De opgave van den hoofdkoers" aan de guides kan door ieder lid van de Vereeniging voor den Effectenhandel ge schieden, terwijl tegen iedere aan de guides gedane opgave door elk lid bij den commissaris der noteering kan worden gereclameerd, mits uiterlijk vijf minuten na het einde van den eersten termijn. De commissaris geeft dan zoo spoedig mogelijk een beslissing, welke bindende kracht heeft. Van beteekenis is ongetwijfeld de bepaling, dat, indien voor den eersten termijn geen hoofdkoers" noch een geboden" of een gelaten" koers wordt genoteerd, ook voor de volgende termijnen geen noteeringen zullen plaats hebben, tenzij in speciale gevallen, waarin dit door het lid der Commissie voor de Notcering, met de opmaking der noteering belast, bij uitzondering in het algemeen belang wenschelijk wordt geacht Wij vreezen, dat deze bepaling nogal eens moeilijkheden zal kunnen op leveren, al geven wij toe, dat het geval zich niet dikwijls zal voordoen, dat in dergelijke courante fondsen als Nederlandsche Staatsfondsen in de eerste tien minuten geen noteering of bied- en laatkoers zal kunnen worden opgegeven. Theore tisch blijft echter de mogelijkheid bestaan, dat op een dag, waarop geen hoofdkoers" in een fonds tot stand komt, in het verloop van den dag nog een belangrijke order binnenkomt, welker uit voering dan tot den volgenden dag zal moeten wach ten. Dit kan onder bepaalde omstandigheden een groot risico met zich brengen. De hier aangeduide moeilijkheid, welke bij den handel in binnenlandsche Staatsfondsen, gelijk gezegd, in hoofdzaak van theoretischen aard is, zal zich echter op veel hinderlijker wijze doen gevoelen indien men er te eeniger tijd toe mocht overgaan het hier ont vouwde systeem ook tot andere rubrieken der Officiëele Prijscourant uit te strekken. Er zij voorts op gewezen, dat alle affaires, ge durende de eerste tien mnutcn gedaan tot een anderen koers als de hoofdkoers', niet van kracht zijn, tenzij door partijen nadrukkelijk anders over eengekomen is. Hetzelfde geldt voor het geval, dat geen hoofdkoers" genoteerd wordt en toch transacties zijn tot stand gekomen. Ook zij nog vermeld, dat affaires in Staatsfondsen Nederland, welke gedaan worden buiten den daarvoor door het Bestuur der Vereeniging voor den Effecten handel aangewezen hoek, bij de noteering niet in aanmerking komen, doch voor de partijen, die bij de transacties zijn betrokken, zijn die affaires wel verbindend. Deze maatregel is natuurlijk genor om evcnUicele chicanes Ie voorkomen. HET adres voor prima PARKETVLOEREN tegen sterk concurreeren.de prijzen is FRE D. M EU ER, Amsterdam v. Baerlestraat 160 - Tel. 25615 - Qev. 1908 De noteeringen voor de overige termijnen,naliet vaststellen van den hoofdkoers", komen op de tot dusverre gebruikelijke wijze tot stand, met dien verstande, dat bij het einde van elk tijdvak ieder belanghebbende recht heeft bij die koersen te voe gen de woorden bieden" of laten", ten einde de marktpositie daardoor beter te preciseeren. Vervalt op deze wijze de willekeur, welke thans somtijds bij het vaststellen der koersen tot een ver wijt wordt gemaakt, ook zal het aldus zoo goed als onmogelijk worden het uitvoeren van orders tot den middenkoers te garandeeren. Ongetwijfeld zal een en ander door velen als een belangrijke verbetering worden begroet. Ook wordt het clearen van orders door de Pro vincie tot Amsterdamschen middenkoers aanmer kelijk bemoeilijkt en beperkt, waarvan men een vermeerdering van orders voor de Amsterdamsche beurs verwacht. Intusschen kan het a priori niet uitgesloten worden geacht, dat men in de provincie toch zal voortgaan met het afsluiten van transac ties tot b.v. hoofdkoers". Waar het nieuwe systeem Maandag a.s. in wer king treedt, zal men zich reeds spoedig een oordeel over de werking daarvan in de praktijk kunnen vormen. Indien het werkelijk de voordeden biedt, die men er zich van voorstelt en wij hebben geen reden aan de verwezenlijking daarvan te twijfe len , kan men stellig aannemen, dat het ook tot andere rubrieken zal worden uitgebreid, zoodat het dan binnen afzienbaren tijd voor de gcheele prijs courant zal gelden. Het is echter niet onmogelijk, dat het op sommige onderdeden nog kleine wijzigingen zal moeten on dergaan. PAUL SABEL NASCHRIFT. Zoo juist wordt bekend, dat de leden der Vereen, v. d. Eff. aan haar Bestuur verzocht hebben een vergadering bijeen te roepen teneinde bovengenoemde nieuwe regeling aan een bespreking te onderwerpen. /Vraagt onze specialiteit PRISMAKIJKER lleenverkoop voor Ned. & Koloniën 8 x vergr. a ?40. JOS. HABTO6. Opticien Rotterdam, Hoofdsteeg 17. Tel. 3343 Utrecht, Nobelstraat 28. Tel. 1063