No. 2499 DE GROENE AMSTERDAMMER, WEEKBLAD VOOR NEDERLAND 19 DIERSTUDIE: GIRAFFE Teekening voor de Groene Amsterdammer" door H. Verstljnen. ANTON JURGENS' VEREENIGDE FABRIEKEN Weder bevredigende resultaten, maar nog geen dividend on het gewone kapitaal. De positie van bovengenoemde holding conipany van aandeelen in margarinemaatschappijen en aanverwante bedrijven heeft de laatste jaren sterk de aandacht van het groote publiek getrok ken en zulks om alleszins verklaarbare redenen. Immers behoort deze vennootschap tot de groot ste handelsondernemingen van ons land, terwijl zij met Van den Bergh's Fabrieken te Rotterdam vooraan in de margarine-industrie staat, niet alleen in Nederland, maar in geheel Europa. Haar geplaatst kapitaal bedraagt / U5.fi61.800, verdeeld in ?32.627.000 gewone aandeelen, / 100.000 prioriteitsaandeelen, dienende voor controle-doeleinden, / 28.610.000 6 pCt. cumulatief preferente aandee len, /34.324.800 6 pCt. cumutalief preferente Winstdeelende aandeden B en ? 20.000.000 6 pCt. cumulatief preferente winsldeelende aandeelen C. Dit geplaatste kapitaal bevindt zich voor het overgroote gedeelte in Nederlandsche handen, evenals een groot deel der ?40.000.000 G pCt. converteer bare gewaarborgde obligatiën, die in 1922 te NewYork en Amsterdam werden uitgegeven. Bij een dergelijken omvang van belangen is het niet te verwonderen, dat de faits et gestes dezer margarine-trust met buitengewoon groote belang stelling van de zijde van het beleggend publiek worden gevolgd. Vooral is dit het geval, sedert de dividendbetaling op de gewone aandeelen is ge staakt. Dientengevolge toch zijn deze gewone aan deelen het voorwerp van levendige speculatie ge worden. In 1922 bereikten deze haren laagsten stand met een koers van 23 pCt., nadat zij in 1919 tot 328 pCt. waren gestegen. Thans heeft'de koers zich weder kunnen herstellen tot 89 pCt. Ook de diverse soorten preferente aandeelen geven zeer belangiijke koersvariaties te zien. Ten gevolge van de belangen der vennootschap in tal van andere landen loopt zij natuurlijk be langrijke risico's, die vooral duidelijk aan den dag zijn getreden gedurende de periode van crisis, malaise en inflatie, die thans, naar mag worden gehoopt, achter ons ligt. Om zich hiervan een voor stelling te kunnen maken, zij eraan herinnerd, dat de vennootschap o.a. het geheele kapitaal bezit van de Union te Antwerpen, van Jurgens en Prinzen te Goch, van A. L. Mohr, Rositzky & Witt en Krog & Ewers te Altona, der Holstein Oelwerke te Hamburg, dei Oelwelke Germania te Emmciik, der Krefelder Margarine Werke Jan C. Uhlenbroek, der Hanseatische Pflanzenbutter Werkc te Ham burg, van Jurgens Limited te Londen, der Deut sche Jurgens Werke te Altona, der Niederrheinische Oelwerke te Goch en der OlympiaOil Cake & Co. te Selby; verder de helft of meer van het kapi taal der R Schlinck & Cie A.G. te Hamburg, der Neusser Margarine Werke, der Kaisalin Werke te Neuss, van Mohr & Co. te Steinwaerder en der Agra Margarinefabrieken te Oslo et Stockholm. Het belang bij ondernemingen, waarvan het ge heele kapitaal zich in handen der holding company bevindt, beloopt ongeveer ? 100.000.000, dat bij ondernemingen, waarvan -zich de helft of meer in haar bezit is ongeveer / 10.000.000 en dat bij andere ondernemingen ongeveer ?7.500.000. Per saldo staan al deze belangen op de balans voor circa / 115 millioen, terwijl de moedermaatschappij aan de verschillende dochterondernemingen voorschot ten heeft verstrekt ten bedrage van bijna / 65.000.000. Het ligt voor de hand, dat de holding company onder die omstandigheden alles doet om zich door het vormen van reserves zoodanig te versterken, dat al deze belangen na aftrek dier reserves per saldo voor zulk een laag bedrag op hare balans voorkomen, dat deze haar nimmer zorg behoeven te baren. Zoodanig toch is ook steeds de politiek der Koninklijke Nederlandsche Petroleum Maat schappij geweest, welke natuurlijk uit hoofde van het riskante van haar bedrijf en de geleidelijke uit putting der olieterreinen van den aanvang af op het toepassen eener zeer rigoureilse afschrijvingspolitiek aangewezen is geweest. Nu de groote industrieeele trusts tijdens de laatste crisis hebben onder vonden, aan welke risico's ook hare bedrijven bloot staan, ten gevolge van dikwijls geheel onbereken bare factoren, zien ook deze zich gedwongen een zelfde uiterst conservatieve reserve- en afschrijvingspolitiek te volgen, ten einde voor minder aanMIMICRV gename verrassingen, als waarvoor zij zich in de afgeloupen jaren geplaatst zagen, voor het vervolg verschoond te blijven, althans intijds zorg te dra gen, dat de nadeeligc gevolgen van zulke surprises door het bezit van aanzienlijke reserves kunnen worden opgevangen. De jaarverslagen der laatste jaren hebber, inttisschen doen zien, dat Jurgens nog steeds een zaak van wereldbeteekenis is. Waren de inkomsten der moedermaatschappij in 1921 terUggeloopcn tot beneden ?5.000.000 tegen ongeveer ?15 millioen in de beide voorafgaande jaren, m 1922 waren deze reeds gestegen tot ruim ? 9 millioen om in de beide laatste jaren weder het cijfer van ? 14 millioen te naderen. Dit wil zeggen, dat na aftrek van het preferente dividend van 6 pCt. op het gewone kapitaal ongeveer 20 pCt. is verdiend. Dit is toch ongetwijfeld nog altijd een zeer bevredigend resul taat. Wanneer de vennootschap dan toch ook over 1924 geen dividend op de gewone aandeelen uit keert, zoo moet in deze houding het bewijs worden gezien dat men de intrinsieke positie zoo sterk mogelijk wil maken. De winsten der laatste jaren stellen haar daartoe ook ongetwijfeld in staat. Uit het overschot van 1923 werd reeds ? 1.000.000 gereserveerd voor af lossing van de 6 pCt. leening 1922, niettegenstaan de eerst in 1928 een aanvang met aflossing moet worden gemaakt. Immers vindt de eerste der 20 aflossingen a ?2 millioen op l Jan. 1928 plaats, nadat de trekking in November d.a.v. is geschied. Van 1928 af kan ook vervroegde aflossing der leening, hetzij geheel of gedeeltelijk, a 105 pCt. plaats vinden. Conversie kan geschieden op basi> van /3000 obligatiën tegen ?2000 gewone aan deelen. Op 't oogenblik heeft dit conversierecht nog wel niet veel te beteekenen, maar bij de ontwikke ling van zaken, zooals die de laatste jaren plaats heeft, is het lang niet uitgesloten, dat ook dit recht van waarde wordt. Ook uit de winst van 1924 is weder ? 1.000.000 voor amortisatie der kening gereserveerd, zoodat dit amortisatiefonds thans ? 2.000.000 groot is of met inbegrip der gekweekte rente ?2.050.000. Bovendien is het reservefonds met ?5.000.000 gedoteerd, waardoor dit tot circa ?25 millioen is gestegen. Bovendien is weder bijna /9 millioen op nieuwe rekening overgebracht. In totaal beloopen de reserves plus onverdeelde winst nu ruim / 35 millioen of bijna 20 pCt. van het belang der OOKT FPED..I fiOESKE ZANDBLAD - SIGAREN 8 cnIO ets holding companylbij deldochtermaatschappiien met inbegrip van de daaraan verstrekte voorschot ten. Neemt men alleen het bedrag in aanmerking, waarvoor het aandeelenbezit in de dochtermaat schappijen te boek staat, dan komt men op 30 pCt., zoodat de positie van Ant. Jurgens' Verccnigde Fabrieken de laatste jaren aanzienlijk is verbeterd en versterkt. De vooruitzichten voor de houders der gewone aandeelen zijn dan ook veel gunstiger geworden, hetgeen zich reeds heeft afgespiegeld in een vrij belangrijke koersverheffing na de publicatie van het jaarverslag, ondanks c'e ondervonden teleur stelling, dat geen dividend is uitgekeerd. Zooals men weet, is onlangs een post gewone aan deelen in Engeland geplaatst. Deze vormden het belang.dat de Koninklijke Stearinekaarsen Fabriek Gouda tot dusverre bij Jurgens bezat. Uit dezen verkoop is tevens het vertrouwen gebleken, dat het buitenland in de onderneming bezit. Vooral waar het Engeland betreft, alwaar men toch niet gewoon is zich bij een bnitenlandsclie onderneming te interesseeren, zonder zich eerst terdege op de hoogte van de zaak te hebben laten stellen, is de/e transactie van groote beteekenis. Trouwens kan de groote ontwikkeling van de Jurgens-bedrijven in Engeland zelf, aldaar liet best de overtuiging schenken, welk een goede toekomst nog voorde zaak in haar geheel kan zijn weggelegd. Het kan in het algemeen tot tevredenheid s'emnien, dat een Nederlamisch bedrijf, hetwelk aan zulke groote risico's heeft blootgestaan en zoozeer critiek van allerlei aard heeft moeten ondervinden, ten slotte blijkt goed door de crisis ie zijn heengekomen en ook door het buitenland als een levens krachtig bedrijf met goede toekomst te worden aangemerkt. P A Ij !. S A I! i: I, J. S, MEUWSEN, Hofl. A'DAH-R'DAB-DEN HAAG DE BESTE HOEDEN IN HOLLAND