16 DE GROENE AMSTERDAMMER VAN 13 AUGUSTUS 1927 No. 2619 L ?#? I: t i "i t~ l l t: Hier is de Kachel!!! een vulkachel, U kent toch' het nieuwe systeem CENTRALE VERWARMING. Zoo niet, vraagt nog heden onze brochure: IN DEN WJNTER DE ZOMER IN UW HUIS HERINGA & WUTHRICH, HAARLEM. Tel. 11966 Voor den Haag: C. OLDENBURQ Jr., Rijswijk. Tel. Den Haag 18970 Veor 't Gooi: W. SE1BERT, Oranjelaan 3 A, Bussum. Tel. 1515. NI Provinciaal en Gemeentelijk UTRECHT UITGIFTE van £1*000*000 4V2 pCt. Gegar, Obligatiën (waarvan f 350.000 ondershands is geplaatst) tot den koers van uitgifte voor rente en aflossing door de Provincie en door de Gemeente Utrecht ieder voor een helft gewaarborgd, op Vrijdag 19 Augustus 1927, tegen den koers van W J3v>l* De inschrijving op bovengenoemde leening zal zijn .opengesteld te Amsterdam B ANK- ASSOCI ATI E Utrecht alwaar Prospectus en inschrijvingsbiljetten ver krijgbaar zijn. BANK-ASSOCIATIE Casino Noordwijk, Restaurant Saur lederen dag DINER- en SOUPER CONCERT met het Roemeensche Orkest Cornelius Codolban lederen dag T H E E- en SOIREE DANSANT met de Original Jazz Band The Berkeley's Het New-Yorkscfae disconto door C. A. KLAASSE 'T* OEN voor eenigen tijd de Duitsche Keichsbank haar disconto verhoogde van 5 % tot 6 % heeft zulks in de financieele wereld aller minst verwondering gewekt, integen deel; reeds weken voordat het directorium dezer instelling tot dien stap besloot zag men zulk een besluit tege moet. Indien in de laatste maanden de Bank of England een soortgelijken maatregel zou hebben afgekondigd zou dat evenmin een onverwacht element hebben gebracht in de con stellatie der Londensche geldmarkt; met spanning werd door de betrok kenen uitgezien naar het resultaat der traditiorieele Ponderdagsche beraad slagingen, dat mogelijkerwijze een disconto-verhooging kon omvatten. Ook hier te lande zou men in het licht van de jongste ontwikkeling der particuliere discontomarkt een be sluit der Directie van de centrale Bank tot verhooging van de bankrente hebben aanvaard als een exe cutie door het zwaard van Damocles. dat steeds dreigend boven het hoofd der belanghebbenden had gehangen. Ken verhooging van het disconto der New-Yorksehe Federal KeserveBank daarentegen zou inderdaad wel opzien hebben gebaard, en vele pennen in beweging hebben gebracht, om de vraag te stellen of zulk een wijziging wel gemotiveerd ware. Anderzijds werd door vele insiders een verlaging van dat disconto tot voor zeer kort evenmin waarschijnlijk geacht; voor dat die verlaging een feit gewordenwas waren in de bankwereld en financieele pers in de Ver. Staten practisch geen stemmen vóór zulk een maatregel opgegaan. Waarom nu verwachtte men een mutatie van het disconto thans niet, en wat kan het motief voor de reservebanken geweest zijn om daartoe toch over te gaan? Vooropgesteld zij dat inderdaad sedert gerxiimen tijd de geldmarkt ruim is geweest. Doch van een toenemende verruiming in den jongsten tijd is allerminst sprake ge weest; integendeel maakten in de maanden Mei en Juni de berichten uit New-York melding van een vastere tendenz, terwijl het seizoen zulks niet deed verwachten. De sedert dien weder ingetreden gemakkelijker stemming werd toegeschreven aan de gebruike lijke apathie, die gedurende de zomer maanden allerwege den stempel drukt op handels- en bedrijfsleven, zoomede op de geldmarkt. Vervolgens trok de aanzienlijke uitbreiding der bankvoorschotten de aandacht, die van zulk een omvang waren, dat b.v. de National City Bank in haar maandoverzichten een stijging van de geldprijzen voorzag, terwijl ook in de Amerikaansche finan cieele pers de lage koers van het geld eenigszins onbegrijpelijk werd geacht de ('hronicle van 23 Juli jl. sprak zelfs van een Mystery of the extreme eose of money, waarvan men een spoe dig einde niet onmogelijk achtte. Anderzijds waren ei' vele optimisten. die in de vastere koersen van liet tweede kwartaal van dit jaar slechts een tijdelijk verschijnsel zagen, en een bestendiging van de ruimte ter geld markt verwachten. Doch ook onder dezulken die deze meerling deelden, wei'd geineend dat een verlaging van het disconto, indien deze al werd doorgevoerd, niet eerder zou plaats vinden dan na den a.s. herfst, in welk tijdperk aan de geldmarkt steeds: hooge eischen worden gesteld in ver band niet de oogstfinanciering. Dat te eeniger tijd een discontoverlaging zou worden afgekondigd achtte men in die kringen waarschijnlijk uit hoofde van de goudimporten, die onverminderd voortduurden, en den voorraad van het gele metaal in de kelders der reservebanken steeds deed toenemen, zoomede de circulatie steeds stijgen, en daardoor het aanbod <>p de geldmarkt steeds vermeerderen. De geldmarkt-pessimisten meenden dit argument te kunnen ontzenuwen door te wijzen op den omvang van de vraag naar gelden, die minstens in gelijke mate toenam als het aanbod. Daartoe droegen behalve de vermeer dering der handelsvoorschotten bij: de eigen beleggingen der particuliere banken, ? en de voorschotten aa.n effectenmakelaars, die een ongekend** hoogte bereikten. Hoe dit zij, voor de meening' va-i> beide partijen valt iets te zeggen .? doch daaruit alleen reeds volgt ook, dat de positie op de open markt niet van dien aard was, dat aanpassing van de officieele bank rente nood zakelijk was te noemen. Werd de Reserve-Board wellicht door andere motieven gedreven tot den thans ondernomen stap ? Het spreekt wel vanzelf dat men zulke motieven slechts veronderstellenderwijze kan opperen. Bekend isr dat een der aanleidingen tot de ver hooging, die in Augustus 1926 het disconto van 3|- op 4 % bracht, de effectenspeculatie ter New-Yorkscheit fondsenbeurze vormde, waardoor de makelaars-leeningen een groote hoogte bereikten. Meent de Reserve-Board, dat dit argument thans zijn beteekenis. verloren heeft? De speculatieve posi ties zijn er zeker niet geringer op geworden, de beursvoorschotten be reiken een record-hoogte ! * * * Of meent de Board, dat Handel en Nijverheid, die. volgens hardnekkige berichten niet meer zoo overmatig floreeren als in de laatste jaren het geval was, een ruggesteun behoeven door verlaging van den rentevoet, waardoor o.a. de kosten van voorraad vorming dalen? Dat men een derge lijke kunstmatige bedrijfsstimulans wil scheppen is evenmin waarschijnlijk. * ** Of is tenslotte de aanleiding te zoeken in de opgemelde goudimporten, die op de jongste conferentie van circulatiebank-leiders als minder gewenscht werden gequalificeerd ? Is (!?? Reserve Board van meening dat d<« uitbreiding der bank voorschotten, die, zooals eveneens boven werd vermeld. door velen als tegenhanger tier geldmarktverruiming door gondimporten wordt gesteld, is te beschouwen als uitvloeisel van die verruiming, als middel om overtollig geld te spuien, zoodat zij slechts als secundaire factor is op te vatten, die met het overvloedig geldaanbod zal verdwijnen? Door ver laging van de marktrente zou men <!?? animo voor buitenlandsche leenirigeii die in den laatsten tijd aan het tanen schijnt wellicht weder kunnen ver sterken, en aldus een natuurlijk d bouchévinden voor het actief saldo der betalingsbalans. Vooralsnog lijkt mij dit de meest aannemelijke suppositie; zij ligt het meest in de lijn des jongste ontwikkeling op de geld- (-n valutamarkt, en in die der jongste in ternationale i'inancieelu besprekingen.