16 DE GROENE AMSTERDAMMER VAN 3 SEPTEMBER 1927 No. 2622 ?* J*>' ». -4 t [k f, * 4 Beleggiegs-tnusts door C. A. KLAASSE T~\ E idee der beleggings-trusts stamt , oorspronkelijk uit Engeland. Met bijzonder succes werden in Schotland vooral de eerste specimina dezer financieele instellingen bekroond. Zij ge dijden daar zeer voorspoedig en werden alras gevolgd door meer lichamen van hetzelfde karakter, die hun terrein van activiteit uitbreidden tot buiten de Schotsche grenzen, en in geheel het Vereenigd Koninkrijk vasten voet kregen. De werkzaamheid van deze ven nootschappen strekt zich voorname lijk uit tot het aantrekken van de be sparingen van het publiek, teneinde daarmede een fondsenportefeuille aan te schaffen, en deze ten behoeve der spaarders te administreeren. Het ka rakter van de werkzaamheid van de directie dier instellingen loopt bij de onderscheiden trusts" zeer uiteen, en daarmede hangt ook in hoofdzaak samen de wijze waarop zij zich finan cieren, de vorm waarin hunne ver plichtingen jegens de spaarders zijn vervat. Allereerst is bij sommige maat schappijen in de statuten duidelijk en limitatief omschreven welke be leggingen de directie mag kiezen. Tegenover elk aandeel in de maat schappij staan dan een of meer met name aangewezen fondsen. Zooal niet juridisch dan is toch practisch een aandeel in zulk een bedrijf te beschou wen als een certificaat, vertegenwoor digend bepaalde effecten, die door de maatschappij worden bewaard en geadministreerd. Het trust-begrip is bij dit soort ondernemingen het meest in zuiveren vorm gebleven. Beleggingstrusts van dit karakter bestaan er echter slechts relatief weinige. Meer komt het voor dat wel niet tegenover elk aandeel of schuldbekentenis van de trust bepaalde waardepapieren staan, doch dat toch in de statuten nauwkeurig is vastgelegd tot welke categorie fondsen de directie zich bij de belegging der haar toevertrouwde gelden dient te beperken, vaat met opgave van de onderlinge verhouding, die verschillende rubrieken ongeveer moeten aanwijzen. Vooral bij Amerikaansche trusts komt dit soort be grenzing van het terrein der investeeringsactiviteit veelvuldig voor. Ten slotte zijn er maatschappijen wier statuten den leiders geen enkele be perking opleggen, en hen volkomen vrijlaten in de keuze der aan te koopen effecten, of slechts het karakter dier fondsen dermate globaal aangeven, dat van een beperking niet kan worden gesproken. Deze trusts zijn het waar van de portefeuille veelal een zeer gevarieerde samenstelling aanwijst en vogels van diverse pluimage inhoudt. Onder de fondsen der maatschappijen komen ook veelvuldig aandeelen voor somwijlen hoogspeculatieve, naast hoogrendeerende speculatieve obligatiën. De op et van deze onder nemingen is den kapitaalbezitter welke haar zijn gelden toevertrouwt een zoo hoog mogelijk rendement op dat kapitaal te verschaffen, ook al gaan daarmede noodwendige risico's ge paard. Dat in de laatste jaren het aantal en de omvang dezer beleggings maatschappijen in Engeland en vooral in Amerika zich hebben uitgebreid behoeft nauwelijks te verwonderen. Ten eerste hebben vele beleggers in en na den wereldoorlog ondervonden hoe gewenscht verdeeling van het kapitaalsrisico is, en vervolgens maakt de ophooping van kapitaal eenerzijds en de uitbreiding vooral buiten de grenzen van het investeeringsterrein anderzijds, de inschakeling van een competente instantie voor de keuze van beleggingen voor de groeien de kapitaalmassa tot een urgent disederatum. Ik kom hiermede tot de vraag of de beleggings-trust reden van bestaan heeft naast de reeds ter markt ageerende financieele lichamen, als banken c i edietbanken en hypotheekbanken), levensverzekering-maatschappijen ea., een vraag die ik in vorenstaande rege len reeds op de conclusie voor uit loopend gedeeltelijk beant woordde. Elk der vorengenoemde categoriën bedrijven heeft een eigen operatieterrein, dat eigenlijk geheel staat naast dat der ,,investment-trusts". Degewone banken treden in hun qualiteit van beurs-commissionnair voor zoover zij die functie al uitoefenen; niet bijv. in Engeland op als beleggings-adviseur. Zelfstandig ver plichtingen en risico op zich nemen doen zij als zoodanig niet. Aan den belegger zelve blijft de gestie over zijn vermogen overgelaten. Hypotheek banken nemen wel een deel van dat vermogen over om dat te beleggen, doch hun beleggingsterrein is volkomen eenzijdig, beperkt zich tot voorschot ten op onroerend goed. Levensverzekering'-maatschappijen tenslotte zoeken wel de belegging van de haar toevertrouwde gelden in hoofdzaak op hetzelfde terrein als de hier be sproken trusts zij het dan dat zij zich voornamelijk beperken tot obligatiën , doch de functie welke zij in de vermogens- en inkomens-positie van den spaarder innemen is een ge heel andere dan zulks bij de beleggingstrust het geval is. Voor zoover die positie beveiliging tegen onver hoopte afwijkingen van den werkelijken levensduur en den gemiddelden behoeft, neemt men zijn toevlucht tot de verzekering-maatschappij. Voor zoover men het levensrisico kan aan vaarden is het rendement van een belegging via de verzekering-maat schappij veel te laag netto 3J tot 4 pCt. om niet naar andere investteering om te zien. In dit laatste geval kan men zelf standig tot aankoop van effecten overgaan, dan wel zich bedienen van het intermediair van een trust. On getwijfeld heeft deze laatste methode vele voordeelen. Voor den particulieren kapitaalbezitter is het nagenoeg on mogelijk zich volkomen op de hoogte te stellen van de merites van de groote verscheidenheid van fondsen welke de beursprijscouranten ten huidige/i dage bieden. Specialisatie is hier gewenscht. De trust-maatschappij maakt bijzondere studie van alle be leggingsobjecten. Vervolgens is er nog een argument dat voor de trust pleit. Vooral de kleine kapitaalbezit ter is niet in staat een behoorlijke verdeeling van risico te betrachten, I)e coupures der meeste effecten zijn naar beneden toe begrensd. Een fractie van een bepaald aandeel of obligatie kan men niet koopen. In ons land ligt voor deze onder nemingen vrijwel het geheelo gebied nog braak. De strooming die deze trusts in Engeland en Amerika be gunstigde ging aan Nederland nage noeg voorbij. BATSCHARISLEIPNER NIEUWE VERPAKKING BOUWT IN HET KINHEIMPARK te Bloemendaal en in het Oranjepark te Overveen, gelegen in de onmiddellijke nabijheid van Haarlem. Nieuwe Zeeweg door de duinen naar Zandvoort en aan de electrische tram Buiten voorgesteld annexatiegebied Lage belasting Kaarten en inlichtingen op aanvrage kosteloos verkrijgbaar Binnenlandsche Exploitatie Maatschappij van Onroerende Goederen te Bloemendaal, lepenlaan 2 (Telefoon 22504). voor uwe Jongens «* Meisjes tot 15 jaar Is het eenige speciaal-huis en best gesorteerd adres voor Jurken - Mantels U C H R F l C MtNUtLb Kalverstr. 109-1 11 Pakken - Jassen en Onderkleeding AMSTERDAM. VERWEEGEN &. KOK AMSTERDAM DEN HAAG Wardrobe Trunks 24 modellen prijzen van f 65,- ^af Koldewey & Corbière Leidschestraat 30 - Amsterdam SPECIALITEIT IN: Slaapkamermeubelen Matrassen Dekens