AMSTERDAMMER VAN f NOVEMBER 1927 No, 263» Internationalisatie 4er New-Yorksche beurs door C. A. KLAASSE Perbodflbepalingen enkele weken werd door het bestuur van de fondsenbeurs te t-Yoi-k een besluit genomen, dat voor hen die op bedoelde beurs n voor de belangrijkste beurzen en onderneminwellicht een eminente beteekenis verkrijgen. Ik doel de jezer reeds begrepen op de vastvan de voorwaarden waaron': w aandeelen in niet-Amerikaansche "Hjinaatechappijen in den vervolge tot de noteering zullen worden toeE^nlaten. De opvatting, door vele niet volingewijden gehuldigd, dat ten buitenlandsche fondsen van den handel te New-York l waren uitgesloten is niet juist. hebben te dien niet beetaan. Doch de verwaaraan een -fonds vóór de s reglementswijziging moest vol, -om tot de nbteering te worden aten waren van dien aard, dat ( .het bijzonder de introductie van 3e aandeelen werd bemoeilijkt. buitenlandsche obligatiën gold Seze drawback niet, een feit waarvan 5 leeningsbeluste publiek-ren privaatchtelijke lichamen uit relatief kapi5 landen een dankbaar gebruik maakten. Doch ook buitenlandsche aandeelen ontbraken niet volkomen, * al beperkte de noteering zich tot niet [ ? meer dan 4 gevallen. Zoo werden door de Equitable Trust Cy certificaten in ge: omloop gebracht van aandeelen ".* Koninklijke" benevens'van de Shell , Transport and Trading Cy".. 1T Nu moet niet over het hoofd worden gezien dat de beteekenis van den jong~ aten maatregel betrekkelijk is. Ook zon der de officieele noteering te New-York , kamde Amerikaansche belegger of spe.... culant zich intresseeren bij buitenlandeche fondsen. Hij kan aan vreemde i"*- beurzen opereeren, eventueel door be' middeling van zijn Amerikaansche bankrelatie; hij kan aandeelen nemen " in een der talrijke beleggingstrusts, welke zulke waarden in portefeuille hebben, en waarvan sommigen zich "geheel specialiseeren op een holding" i van vreemde fondsen. Doch ongetwyfeld k^n het opnemen van zulke fondsen in de noteering stimuleerend op den omzet werken; het opereeren aan buitenlandsche , beurzen biedt ' inconvenienten, samenhangend met den grooten afstand; de meeste in?" vestmenttrusts bezitten fondsen wel van soortgelijk karakter, doch in ver schillende ondernemingen; wil men l. zich in een speciaal fonds intresseeren * dan bieden deze instellingen niet het, geen wordt verlangd. Wat kan nu de beteekenis van de wijziging in de Bules worden voor de L Ver. Staten zelve eenerzijds en de lan?';- - den wier aandeelen in aanmerking komen om te New-York (in certificaatvorm) te worden geïntroduceerd anderzijds? De Ver. Staten zullen daarin een .nieuw middel kunnen aangrijpen, om een loonend débouchéte vinden voor ' het kapitaals-Jen betalingsbalansoverschot. Dat juist nu de maatregel LINCOLN de meest volmaakte wagea JAN LIMBACH- Haarlem wordt afgekondigd heeft wellicht een . bijzondere oorzaak. Door de Pruissische leeningsquestie is duidelijk ge bleken dat men ten aanzien van obligatieleeningen wat meer kieskeurig heid' wil gaan betrachten. Voor de landen wier aandeelen al dus op de New-Yorksche kapitaal markt acces verkrijgen zullen is de stap zeker evenmin van belang ont bloot. Verruiming van de markt is voor een fonds meestal een voordeelige factor. Daardoor wordt het weerstandsvermogen versterkt en plaatselijke invloeden op het koerspeil van mulder beteekenis, wijl een inter nationale nivelleering haar werk kan verrichten. In tijden van nood een débouchévoor zijn fondsenbezit te hebben naast de nationale markt kan van onschatbare beteekenis zijn. Daartegenover staat natuurlijk dat de inheemsche markt der te New-York te lanceeren waarden tevens beïnvloed zal worden door zuiver Amerikaansche factoren. Indien nu daardoor de kans op groote koersfluctuaties buiten pro portie, zou worden versterkt ware wel licht het nadeel der marktverruiming grooter dan het voordeel. Doch de tijden dat in de Ver.. Staten beurs panieken van eenigen omvang meer malen voorkwamen behooren tot het verleden, sinds de veelvuldige geldmarktmoeilijkheden na invoering van het federal reserve stelsel tot een mini mum zijn gereduceerd. Niet alleen rechtstreeks voor de be zitters der aandeelen kan de noteering te New-York van beteekenis zijn, ook voor de financiering der betrokken maatschappijen is zij van belang. De ruimere markt schept wijdere gelegen heid voor kapitaalsuitbreiding; indien de lage rentestand in de Ver. Staten wordt gehandhaafd zou reeds daar door alleen de kapitaliseeringswaarde en daarmede de koerswaarde dezer fondsen kunnen stijgen. Tenslotte be staat voor bedrijven, welker terrein van activiteit in Amerika meer be werkt en daardoor meer bekend is, de kans dat de intrinsieke waarde van haar kapitaal meer naar juiste ver houding wordt geschat, zoodat de ge middelde waardeering van de merites van het fonds hooger komt te liggen. In de jongste introductie te NewYork van certificaten der aandeelen Industrieele Disconto Maatschappij heeft men wellicht reeds een voorbeeld van dien aard te zoeken. Welke fondsen zullen het eerst in aanmerking komen om naar den over kant van de Oceaan te worden over geheveld? Het antwoord is moeilijk te geven; men is geneigd te veronder stellen dat naast% fondsen van inter nationale beteekenis (Ohade, I. G. Farben etc.) de meeste aantrekkelijk heid voor het Amerikaansche beui'spubliek wel zullen bieden die fonds ncategoriën welke te New-York schaars of niet vertegenwoordigd zijn, zooals bijv. aandeelen in tropische cultuurmaatschappijen, waarvan onze locale beurs meerdere specimina levert. Ge ruchten omtrent introductie van aan deelen H.V.A. zijn reeds vroeger meer malen vernomen, thans doen zij van zelfsprekend opnieuw de ronde. Doch ook in andere richtingen schijnen de aspiraties van de New-Yorksche beurs uit te gaan. Voor enkele dagen werden certificaten van nieuwe aandeelen Osterreichische Kreditanstalt uit gegeven; plannen tot introductie van een aantal Engelsche spoorwegfondsen zijn in behandeling. TSCHARISLEIPNER NIEUWE VERPAKKING NAAMLOOZE VENNOOTSCHAP INDUSTRIEELE DISCONTO MAATSCHAPPIJ gevestigd te AMSTERDAM. MAATSCHAPPELIJK KAPITAAL / 10.000.000.?, waarvan geplaatst en volgestort f 6.000.000.?. UITGIFTE van ? 1.000.000.- 6 pGt. Obligatiën 2e SERIE in stukken aan toonder van f 1000.?. Ondergeteekenden berichten, dat de inschrijving op boven genoemde uitgifte is opengesteld op Dinsdag 8 November 1927, van 9 uur des v.m. tot 4 uur des n.m. te AMSTERDAM bij hun kantoor, Keizersgracht 279-283 ,, HAARLEM ,, ,, bijkantoor, Kruisweg 70 ,, ZUTPHEN ,, ,, bijkantoor, IJsselkade 12 tot den koers van 98'/a pCt., plus loopende rente van l Juli 1927 af tot den dag der storting, derhalve ? 1007.50 per obligatie. Exemplaren der Statuten, prospectussen en inschrijvingsbiljetten zijn bij de inschrijvingskantoren verkrijgbaar. H. OYENS & ZONEN. AMSTERDAM, l November 1927. Nietiwe uitgaven Bij J. B. Wolters, Groningen, Den Haag verscheen de vierde druk van het eerste deel Handels- en, Faillixsementsrecht door Mr. M. Polak, raads heer in den Hoogen Baad. Dit werk zal zijn weg ongetwijfeld vinden; wij vermelden het echter omdat niet alleen de studeerende of praktizeerende jurist hier een onmis baar handboek vindt, maar ook de wetenschappelijk geschoolde handels man of bankier bij het naslaan van dit. werk menige vraag beantwoord, menig moeilijk vraagstuk uit zijn dagelijksche werkzaamheden hier kort en duidelijk uiteengezet vindt. Speciaal ten aanzien van vragen uit het vennootschapsrecht zal hem dit boek van uitsluitsel kunnen dienen. En is het nieuwe wetsontwerp tot wet verheven, hij neme de couponschaar ter hand en verzilvere de bij deze uit gave ingeplakte coupon tegen een overzicht der nieuwe wetsartikelen, dat dan door de uitgevers franco wordt toegezonden.