No. 2557 DE GROENE AMSTERDAMMER VAN 5 APRIL 1930 Het Young-plan een Fransch succes door Joh. Kann LE CHAMPAGNE EN VOGUE JAGER-GERLINGS HAARLEM Wat betcekent het echter voor ons ? HET ligt nog versch in het geheugen, dat de couranten niet klaroengeschal het succes ver kondigden der Tweede Haagsche Conferentie. Men beschouwde haar als de kroon op de toenaderings politiek, sinds den oorlog, tussehen de vroeger belligerenten. Wanneer ik dan ook straks op enkele punten een min of meer sceptisch oordeel uit spreek, is dit geenszins een miskenning der be reikte resultaten, doch veeleer een onderkenning er van, bezien van een strikt neutraal economisch standpunt. * * * In het kort kan men de resultaten als volgt samenvatten: 1. Uiteindelijke ontruiming der bezette gebieden. 2. vaststelling der vaste en beschermde reparatie bedragen en andere finantieele verplichtingen. tusschen de eertijds belligerente staten. (Het valt buiten het bestek van dit kort artikel dieper in te gaan op het vermogen der debiteuren om blijvend aan hun verplichtingen te voldoen. Bij de beoordeeling van deze vraag zal zelfs de meest deskundige zich nog de noodige als" en Indien's" moeten voorbehouden. Gegeven een normale ontwikkeling van West-Europa, mag men echter aannemen, dat althans het onbeschermde gedeelte der reparatiebedragen binnen de grens der mogelijkheden ligt.) 3. Vaststelling der procedure inzake eonstaleering van non-betaling, alsmede; schuldbepaling. door het Internationale Hof te 's-tiraveuhage. Door deze procedure is de mogelijkheid, dat deze kwestie's een bedreiging voor den vrede zouden zijn veel geringer geworden. (Daar ik intnsscheii de resultaten /.uiver van een economisch standpunt be/.ie, vallen de/.e juridische kwesties buiten mijn betoog). 4. Oprichting der Bank of international Settlements," en: 5. Gedeeltelijke commercialisatie der vaste herstclschuld * # * Het idee eener Internationale Bank. de bank der circulatiebanken heeft reeds lang heslaan. Vroeger vervulde de Bank of England de/.e rol reeds voor een deel. Zij heeft het dan ook met leede oogen moeten aan/.ien, dat Ba/.el werd uit verkoren als zetel der Internationale Rank. Voor den oorlog waren goudverschepingcn aan de orde van den dag. Thans is hierin door het goldexchange systeem, door vele Centrale .Manken toegepast, een aanmerkelijke vermindering ge komen. Men hoopt evenwel door de Internat ionair Bank een nog veel grootere besparing te kunnen maken op dit onnoodige heen- en weer zenden van goud. Het is echter jammer dat de Inter nationale Bank geboren is onder zulk onzalig gesternte. Haar oprichting is nl. nauw verbon den aan de liquidatie der oorlogsschnlden. De participaties in het kapitaal door de vroegere belligerenten, de winstverdeeling en de verkiezing van den faad van bestuur, /.ijn niet 7.00 geregeld als men had mogen verwachten van de Bank der Centrale Banken." Bovendien de aanleiding en eerste doelstelling bij de oprichting dezer bank: de trarisferte der reparatiebetalingen te verge makkelijken, is iets, wat ons neutralen, indien het ons al niet onsympathiek is, toch minstens onverschillig laat, behalve natuurlijk, indien het opnieuw een valuta (of andere) crisis ten gevolge zon hebben. Ken wijs beleid der Centrale banken, in samen werking met de Internationale Bank kan hier tegen waken. Daarom mag Nederland, in een zaak als deze, haar medewerking niet weigeren. Deze samenwerking kan echter ook (en dit gevaar is niet geheel denkbeeldig bij een bestuur dor Intern. Bank, hoofdzakelijk gekozen door herstel-geinteresseerden) een onmerkbare goudinflatie in de hand werken over de geheele linie der medewerkende Centrale Banken, waaruit de herstelbetalingen zouden kunnen worden gefinancierd. Zoodoende zou de herstelschuld in gedeelten afgewenteld worden op den rug der verschillende nationale circulaties, dus voor een deel ook op Nederland. Ik wil niet zeggen, geloof zelfs niet, dat iets dergelijks zal gebeuren. Mijns inziens behoorde echter een Bank of International Settlements geheel buiten de Keparatiekwestie te staan. Ken eigenaardig feit, dat deze kwestie illus treert, is de weigering der Vereenigde Staten haar vordering op de geallieerden bij de Intern. Bank te ontvangen. Is het soms zooiets als de worst fabrikant, die nooit worst at, omdat hij wist, wal er in zat 'i * * * Wat de Commercialisatie der vaste herstelschuld betreft ; dit punt is voor Holland slechts in zooverre van belang als op ons, neutralen, de taak gelegd zal worden hieraan bij te dragen. De lenze is ,.herstelleening" en dooi' hieraan mee te helpen maken wij van een politieke, een. eommercieele schuld, hetgeen de politieke naoorlogsmoeilijkheden ten zeerste verlicht. Op zich zelf gesproken is dat prachtig en als wij daarmee een humane taak verrichten zonder dat wij daardoor schade lijden, zouden wij niet enthousiasme onze schouders onder een dergelijke leening zetten. (iaan wij echter eens dieper op de kwestie in, dan komen wij tot verrassende resultaten. Kr doen zich hier twee vragen voor en haar te stellen is haai' te beantwoorden. I. Te wiens behoeve leeiieii wij het geld eigenlijk uit 'i liet antwoord hierop is: Tweederden ten behoeve der geallieerden (in hoofdzaak Frankrijk) en n derde ten behoeve van Dnitsehland. II. Wie garandeert ons terugbetaling ': Het antwoord, woordelijk vertaald uit den officieelen tekst. luidt: De dienst van zulke leemngeii zal verzekerd zijn. gezamenlijk, in de bovengenoemde verhouding (21\\ en 1/3) door een verband op de reparatiebetalingen, alsmede door een storting van "Dnitschland bij de Internationale Bank. Dit wil dus zeggen, dat de gallieerdcii voor hun 2/3 slechts borg zijn voor zooveel er voor hun rekeiilny (door Duilaeliland (jcstort) bij de Intern. Bank stunt \ rer slot van rekening komt dus eigenlijk de ge heele garantie op den rug van Duitsclüand. CONCLUSIE: Ons wordt geld gevraagd in hoofd zaak ten behoeve van Frankrijk, waarvoor wij een schuldbekentenis ontvangen, geteekend niet door Frankrijk, maar door Duitsehland. In den gewonen particulieren handel, als A een vordering heeft op B, in termijnen te betalen, kan A wissels trekken op B, en deze wissels disconteeren bij C., indien hij contant geld wil hebben. C. die eigenlijk niets te maken heeft met de vorderingvan A op 13, zal indien de wissels op hun vervaldag niet door B mochten worden betaald, het geld van A terug verlangen. Met andere woorden A blijft tegenover (1 garant voor de wissels. Niet aldus met de bons de Keparation". Mocht onverhoopt de Bon niet betaald kunnen worden (wat, toegegeven, niet erg waarschijnlijk is) dan zit Jan Publiek er mee, en zullen de geallieer den, te wiens behoeve ze eigenlijk zijn uitgegeven er zich niets van aantrekken. * * * U zult mij beschuldigen van verregaande wantrouwendheid. Goed, dan zal ik bovengenoemde stelling langs een anderen weg bewijzen: Als rentevoet der herstel-obligaties wordt een percentage van 5^ tot b' pCt. genoemd, bij een koers van uitgiftes ver onder pari. Taxeereii wij het netto rendement dezer obligaties op (i-J of 7 pCt. voor den gebenificieerdeti. Daar Frankrijk de groot ste gebenificieerde is, kunnen wij zeggen, dat zij een gedeelte harer vorderingen te gelde maakt tegen een disconto van 7 pCt. Wanneer wij nu eens onzen blik wenden tot de Fransche geld- en kapitaalmarkt, dan zien wij dat o]) 't oogenblik het disconto der BaiKuie de Krance 15 p('t. is (het laagste ter wereld) en dat Frankrijk als het wil momenteel gemakkelijk een leening kan krijgen tegen 5 pCt. Dit bewijst dus dat Frankrijk het prefereert de vordering tegen 7 p('t. te disconteeren, (muur dan ooi; onder bediity nut (It'rhiinje van tiet risico Ij boven een leeiiing' te sluiten tegen 5 pCt. M.a.w. van dat risico af te zijn is de Franschc Slaat minstens 2pCt. waard of in sterker llollandsch uitgedrukt: n vogel in de hand is beter dan tien in de lucht. Ik meen dus te hebben aangetoond, dat de Friinsche Politiek, met de hul]) van den heer Morgan, te den Haag een zeer groot politiek en finantieel succes heeft geboekt, n.l. voor liet gecommercialiseerde gedeelte het risico van non betaling van haar schouders te schuiven op die der particuliere beleggers, Xu vraag ik mij af of het op den weg ligt van den particulieren (en speciaal den neutralen) belegger om zoodanig risico op zich te nemen; een risico dat hem in geval van non-betaling partij stelt in een kwestie van oorlogsschuld. VAN DER HELST SIGAREN GOEDE SIGAREN IN EEN BESCHAAFDE VERPAKKING INCASSO-BANK Volgestort Kapitaal £30.000.000 Reierve f 8.400.000. Heerengracht 531?537 N.V. ADVIEZEN VOOR BELEGGING INLICHTINGEN OMTRENT FONDSEN Effecten-af d* voor particulieren (INGANG* SAFE-DEPOSIT) Nederlandsche Handel-Maatschappij, H. v. AMSTERDAM. AGENTSCHAPPEN te ROTTERDAM en 's-GRAVENHAGB Vestigingen in Nederlandsch-Indië, Straits-Settlementa, Britsch-lndië, China, Japan en Arabi ALLE BANKZAKEN SAFE-DEPOSIT. KOFFERKLUIS.