No. 2789 DE GROENE AMSTERDAMMER VAN 15 NOVEMBER 1930 v van boven de 200 tot beneden 130 pCt. terugliepen. Om a! deze redenen lijkt de suppositie dat het hier zou gaan om een fihancieelen titanenstrijd niet erg plausibel, al klinkt Het aantrekkelijk Amerikaansch. Maar wanneer nu van den kant van de finan ciering geen moeilijkheden dreigen, is dan de koers daling gemotiveerd ? Gemotiveerd is zij in elk geval, al was het alleen maar door de verhouding van vraag en aanbod welke de koers op dit peil heeft gebracht. Maar redelijke gronden voor het overwegende aanbod zijn toch niet gemakkelijk te vinden. Het is heel best mogelijk dat de winst nooit meer op het peil van verleden jaar zal komen. En het afloopen van patenten is misschien ook wel een slechte noot. Ma,ar dat zijn factoren die men niet van vandaag of gisteren kent. De jongste koersdaling zou alleen gemotiveerd kunnen worden door een gebeurtenis die zich in de afgeloopen maand heeft voorgedaan. l)at de winst terug zou loopen is niet te verwonderen. Er is geen bedrijf aan te wijzen waar dat niet het geval is. En zij die zich nog altijd gekoesterd hadden in de zoete overtuiging dat in Mei van dit jaar Philips al voor het heele jaar 1930 de winst voorspellen kon. merken nu dat er in een half jaar heel wat kan gebeuren. En dat de desbetreffende mededeelingen in het obligatieprospectus zooveel indruk hebben gemaakt, pleit niet voor het inzicht van de beurs. Philips heeft in deze trouwens een mede-slacht offer gekregen in de Koninklijke. Eenige maanden geleden publiceerde nog de Koninklijke een ver klaring dat er geen reden was om het optimisme te laten varen. Dat was nog heel wat sterker uitge drukt dan Philips het deed. En nu: ook al mogelijke dividendverlaging. Waarom zouden trouwens deze bedrijven uitzondering zijn? En waardoor is nu de koèrsdaling sedert verleden jaar zomer anders gemotiveerd dan door minder gunstige winstver wachtingen ? De eerste reactie beteekende inderdaad een correctie op de in verhouding tot het toen malige rendementspeil reeds te hooge waardeering. maar wat er na de 500 pCt. nog afging kon men toch op rekening van de minder gunstige winstver wachtingen schuiven ! En nu werkelijk de winst minder is komt dat zoogenaamd onverwacht en volgt er nog een koersreactie op. Het eenige verschil van Philips met de meeste andere bedrijven (automobiel; ijzer- en staal) is dat de omzet niet teruggeloopen, integendeel nog gestegen is. Prijsverlaging en vooral ook kosten stijging zijn hier de oorzaak van het verschijnsel dat elders in het leven is geroepen door minder omzet en prijsdaling. Misschien dat hier inderdaad een reden ligt om straks bij herstel van de welvaart voor Philips een geringere winsttoename te ver wachten dan elders. Maar erg waarschijnlijk is dat ook niet. Op het oogenblik moet Philips voor behoud van zijn afzet nieuwe gebieden aanboren. Straks zal waarschijnlijk van dichterbij de vervangingsvraag komen. Als de toestand algemeen beter is. zullen vele radiobezitters wel de nieuwste snufjes willen hebben. Dat radio min of meer een luxe artikel is komt het bedrijf dan te stade omdat het niet zooals een zuiver gebruiksartikel (wat het voor de minder koopkrachtige vragers overigens wel is geworden) heelemaal opgebruikt wordt. En nu tenslotte nog een enkel woord over de afbetaling. In welke mate de afzet op het oogenblik via afbetalingscontracten plaats vindt is natuurlijk niet bekend. Maar men mag wel aannemen dat het bedrag gestegen is. Nu is hier te lande een heilige vrees ontstaan voor huurkoop omdat twee banken welke zich met dat bedrijf bezig hielden op ernstige moeilijkheden zijn gestuit. Wat intusschen nog niets hoeft te prejudicieeren omtrent de risico's aan huurkoop verbonden. Indien eon bedrijf ver liezen lijdt kan dat twee oorzaken hebben: de aard van het bedrijf en de bedrijfsleiding ! Hoeveel van de 100 millioen debiteuren die op de laatste balans voorkwamen afbetalingsvorderingen vertegenwoor digden (direct of indirect via den tusschenhandel) weet men niet. Maar indien uit dien hoofde ver liezen te boeken waren zou men dat op de laatste vergadering allicht gehoord hebben. Kr is alleen hier een zwak punt te ontdekken; indien inderdaad de afzet voor een belangrijk deel op afbetaling drijft dan zal tot op het tijdstip dat uit oude contracten evenveel geld vrij komt als in nieuwe gestoken moet worden de kapitaalbehoefte uit dezen hoofde stijgen. En dan komen wij dus weer op de financieringskwestie. Wanneer het moeilijk zou blijken de benoodigde middelen te krijgen dan zou aldus de omzet tot verminderinggedoemd kunnen worden. Met dit alles wil natuurlijk niet gezegd zijn dat er bij Philips geen risico's zijn, die heeft men in elk bedrijf. Maar daarmee kan de jongste scherpe koersdaling niet gemotiveerd worden, omdat dat alleen maar mogelijk zou zijn uit hoofde van nieuwe pas bekend geworden factoren. Hadio is altijd min-of-meer een luxe artikel geweest, en dat do winst zou dalen had iedereen kunnen voorzien. Het eenige mogelijke recente zwakke punt dat men kan ontdekken is misschien de financieele positie;. Maar weten doet men daaromtrent niets. Op de laatste vergadering is meegedeeld dat de uitbrei dingen vrijwel voltooid zijn. l.)e eenige oorzaak van nieuwe kapitaalvraag zouden dus de debiteuren en misschien do voorraden '/.ijn. In 1920 stonden aandeelen Philips 1(125 p('t.; in 1921 deugde er niets meer aan Philips, de aan deelen zakten in tot 157 pCt. In 1929 stonden de aandeelen (ondanks vele claims sedert 1921) weer 920 pCt.; nu staan zij bijna weer 200 pf't., en deugt er weer niets aan het bedrijf. Nu is het wel waar dat de stijging sinds 1921 niet te danken is aan de gloeilampen, die in 1920 het voornaamste artikel waren, maar aan de intusschen opgekomen radio. Maar Philips is een levende onderneming en wan neer mocht blijken dat de bestaande takken van bedrijf niet voldoende zijn om het heele concern te voeden, dan zal men wel weer nieuwe dingen vinden. Electriciteit en chemie (ook op dit laatste gebied heeft Philips zich al begeven) zijn immers de bedrijfstakken van de toekomst. Eerder zou men misschien nog kunnen twijfelen aan de kansen van kolen- of ijzerindustrie, al vermoedt men voor die ..basisbedrijven" een duurzamer en steviger grondslag ! Een uitvinding kan de bestaande grond stofbasis omverwerpen. Ook Philips kan van uit vindingen schade ondervinden (wanneer hij ze niet kan opkoopen of afkoopen"); maar het bedrijf maakt daartegenover een goede kans dat het zelf profiteert van eigen vindingen, en de afgeloopen jaren hebben bewezen dat die kans heel behoor lijk is. Hoe lang zal het duren alvorens Koning Philips weer uit zijn exil wordt verloi-t en met muziek op het Damrak wordt binnengehaald 'l j. B. BENNER""?OOÏTI PIANOHANDEL OEVEeIIOD "" ? DEN HAAG 97 HOFLEVBBANCIEBS ? NOORDEINDE l N.V. STANDAARD HYPOTHEEKBANK te ROTTERDAM Directie : Mr. H. H. C. CASTENDIJK en /. MOSSELMAN De Bank geeft onder controle van het Algem. Administratie- en Trustkantoor 44 % Pandbr. tegen beurskoers uit. N. V. Rotterd. Hypotheekbank voor Nederland Opgericht in 1864 Maatschappelijk Kapitaal f 10.000 000, waarvrn geplaatst f 7.000.000, waarop 10 pCt. gestort. Verstrekt geld op eerste hypotheek. Voor inlichtingen wende men zich tot het kantoor der Bank, Schiedamsche Singel 41 te R'dam ot tot hare Agenten. De Directie: Mr. Th. Reepmaker, Mr. N. P. C. v. Wijk, Mr. B. van Rossem. Hl Insulaire Hypotheekbank te ZIERIKZEE, geeft uit 4è% Pandbrieven a 10<H %. Aan Pandbrieven in omloop voor ± f 21.000.000. De HolL Voorschotbank HAARLEM, KRUISWEG 70. De Bank verstrekt gelden tot elk bedrag met een minimum van f 1000.?op zake lijk onderpand en onder borgtocht, met 'n pandgeving eener polis van levensver zekering van gelijk bedrag, en verkoopt 5 % schuldbrieven in stukken van f 1000.- . 500,- en f 100.- tegen Beurskoers. Nederlandsche Handel-Maatschappij, N. v. AMSTERDAM. AGENTSCHAPPEN te ROTTERDAM en 's-GRAVENHAGE Vestigingen in Nederlandsch-Indic, Straits-Settlements, Britsch-ïndië, China, Japan en Arabi ALLE BANKZAKEN SAFE-DEPOSIT. KOFFERKLUIS. LEVENSVERZEKERING Mg. ARNHEM" de basis voor een zorgenvrij bestaan. N.V. Residentie Hypotheekbank 's-GRAVENHAGE Anna Paulownasttaat 97 TRUSTEB'S EN ACCOUNTANTSCONTROLE Hypotheekbrieven in circulatie f 15.300.000. ~*. 41J2pCt. Hypotheekbrieven tegen 100'/2pCt. Directie: K. B. ABBING. D. VAN OORDT iccccccccccccc^