H s». \ bij ir zo Vf' f \ stt \ v' ) d , ' h is. ) te (J vi \ 4 r 16 DE GROENE AMSTERDAMMER VAN 20 JUNI No. 2820 Nederlandsche Kandel-Maatschappij, o. AMSTERDAM. AGENTSCHAPPEN te ROTTERDAM en VGRAVENHAGE Vestigingen in Nederlaodsch-Indië, Straits-Settlements, *?. Britsch Indië, China, Japan en Arabi ~ALLE BANKZAKEN SAFE-DEPOSIT. KOFFERKLUIS. Koers van Uitgifte 96' 2 pCt. De officieele noteering tsr beurze van Amsterdam zal worden aangevraagd. Couponsen lossingen zijn. vrij van bestaande of toekomstige Duitsche belastingen, betaalbaar in Nederlandsch Courant, waarbij de gulden wordt gerekend als '/m deel van een gouden tien-guld*nsluk met een gewicht van 6.72O gram en een gehalte van 90%oooOndergeteekenden berichten, dat de inschrijving op bovengenoemde uitgifte op DONDERDAG 25 JUNI 1931, van des voormiddags 9 uur tot des namiddags 4 uur is opengesteld bij de navolgende kantoren: IXC'ASSO-BAXK X.V. i,? AMSTERDAM en hare bijkanturen te ROTTERDAM. '«-(iRAVEXHJVGE. Al.MELO, ARNHEM,1 BODEGRAVEN. DEI.FT. DORDRECHT. EIXDIIOVEX. ENSCHEDE, UORIXCHEM, («OUDA, (JRONINGEX. 's-llERTOGEXnOSCH. lllLLEGERsHERG, 11 IL.VKRSUM, LEEUWARDEN*. I.EIDEX. MAASTRICHT. XIJKERK, XIJMEOKN. SCHIE DAM. TlLBl'IUJ. |L*THECHT. A'<K»RMl*R(J. AVoHMEKVEEK en ZAANDAM.' XEDEIU>AXD.S('1JE LAXDBOl'WBAXK X.V. te AMSTERDAM en hare bijkantoren te- A LKMAAK, BREDA. EixunovEN, 'S-(!RAVEXHAUE, HOORN, l'URMEREXD, liOERMOND. liOO.SEXDAAL en VEXRAY. E. 6: H. VAX" CKAXEXBUlKfH, ts- AMSTERDAM. X.V. DE SPAAHXE-BAXK. te J IAAHLEM, AM.STERDAM en BEVERWIJK. X.V. EFFECTEXKAXTOOU F. TH. EVEHAHD, te AMSTERDAM en HAARLEM. THEODOOR (ULISSEX', ts AMSTERDAM. P. A. G. VAX tJILHE A: ZOXEX, to KOOSEXDAAL. VAX MIERLO «k ZOOX. te BREDA. H. J. VAX' OCJTKOP i<c 55OOX. ta AMSTERDAM en EIXDHOVEX. TRÜFFIX'O A: C'o., te'S-(!RAVEXHAGE. Ls. VAX WAESBER^HE-JAXSKEXH. to HrusT en hare bijkantoren te AXEL. OOSTBUIÏO, SAS VAX (»EXT, TERNEUZEN* en UXEXDIJKE. J. WESTERWOUDT <Sc CoM te AMSTERDAM, Singel 207. Afschriften van de hypotheekakte en trustoyereenkomst liggen t.e'ri kantore van den Trustee ter inzage. Exemplaren van het prospectus en inschrijvingsbiljetten zijn bij de inschrijvingskantoren verkrijgbaar. INCASSO-BANK N.V. N EDE RL ANDSCH E L AND B OU W B ANK N.V. AMSTERDAM, 18 Juni 1931. CONGREGATIE DER E.E. ZUSTERS FRANCISCANESSEN Provinciaal-Moederhuis te NOMNENWERTH Rechtspersoon; Franziskanerinnen von Nonnenwerth e.V." ?WlfiïTMJ 7 pCt l' H(potlucaire Obligitiën zijnde de 1ste Serie eener leening groot ? 1.500.000.in stukken van ? 1000.?en ? SOO.?aan Toonder. De ycldleeninu is <jeslotcn niet <iocilkenri»<i (ld. 20 Mei lOSl r«n Ju-t JJittitchofwelijk (!eneraul-Vicur'untt te Tri f r. daartoe ycHiaehtiyil bij Ai>o8tolischo volmacht ittl. 1(5 April 1U20. 27 Juni en 5 Auyttslun 1930 run den H. StocL Een polis der LEVENSVERZEKERING Mij. ARNHEM" is een waarborg voor het welzijn van Uw gezin. N.V. DE HJUkRLEMSCHE HYPOTHEEKBANK Leden der Directie: ^i^T^S^ Mr. A. S. MIEDEMA, P. H. CRAANDIJK en A. E. TH1ERRY DE BYE DOLLEMAN Hvnoifc.fc.n f41 K6 346 PandbrieTen f 40 894 600. Hypotheken f 11.336 346.- Re.erre. . . f 1.099.275.pCt.PANDBRIEVEN tegen LAATSTEN AMSTERD. BEURSKOERS OnderL Glas-Verzekering-Mij, GEVESTIGD TE AMSTERDAM OPGERICHT 1876 Kantoor: KERKSTRAAT'No. 69 Telefoon 42163 Directie: Mr. K. F. A. VAN DER BREGGEN Verzekeringen tegen vaste JaarUjksche premie, voor schade door breuk aan M w SPIEGELRUITEN. SPIEGELS of andere RUITEN, M M IJVERIGE VERTEGENWOORDIGERS GEVRAAGD De HolL Voorschotbank HAARLEM, KRUISWEG 70. De Bank verstrekt gelden tot elk bedrag met een minimum van f 1000.?op zake lijk onderpand en onder borgtocht, met in pandgeving eener polis van levensver. zekering van gelijk bedrag, en verkoopt 5°o schuldbrieven in stukken van f 1000 , f 500.?en f 100.?tegen Beurskoers. N. V. Rotterd. Hypotheekbank voor Nederland Opgericht in 1864 Maatschappelijk Kapitaal f 10.000.000, waarvan geplaatst f 8.400.000, waarop 10 pCt. gestort. Verstrekt geld op eerste hypotheek. Voor inlichtingen wende men zich tot het kantoor der Bank, Schiedamsche Singel 89 te R'dam of tot hare Agenten. De Directie: Mr. Th. Reepmaker, Mr. N. P. C. v. Wijk, Mr. B. van Rossem. N.V. Bank voor Nederlandsche Gemeenten gevestigd te 's-GRAVENHAGE. UITGIFTE van ? 2.000.000.4 pCt. SCHULDBRIEVEN in stukken van ? 100O.?nominaal. Ondergeteekenden berichten, dat zij de inschrijving op bovengenoemde'uitgifte openstellen op: DINSDAG 23 JUNI 1931 van des voormiddags 9 uur tot des namiddags 4 uur, te AMSTERDAM, bij: J)K TWENHCIIl-rBANK X.V.. d<; H'H-ron LIPPMANX, liOHKNTIIAL A: .fu.. NKUERl.ANDSCH INDIKCHK H.\XDEI>BAXK. X.V.,' ,. mei-on n. OYEXS & ZOXEX? te ROTTERDAM en 's-GRAVENHAGEt bij: 1)K TWEXT^CHE BAXK X.V., <!e XEDEKLAXDSt'H 1XDLSCHE IIAXDEI-SB.AXK X.V., tot den koers van OT'VpCf. Prospectussen en formulieren voor inschrijving zijn bij de kantoren van inschrijvingjverkrijgbaar. DE TWENTSCHE BANK N.V. LIPPMANN^ROSENTHAL &Go. NEDERLANDSCH INDISCHE HANDELSBANK, N.V. H. OYENS & ZONEN. " AMSTERDAM, 16 Juni 1931. l No. 2820 DE GROENE AMSTERDAMMER VAN 20 JUNI 1931 Gentlemen reject Bonds door G. A. Klaasse ALTHANS in hun affecties op financieel gebied xïjn de heeren der schepping niet weinig wispel turig. Werd ruim anderhalf jaar ge leden de genegenheid voor aandeelen, die het nog al lang had weten uit te houden, vrij plotseling gec >upeerd «m plaats to maken voor een. meer dan teedere stemming ten opzichte van vrijwel alle soorten obligatien, sedert eenigen tijd hebben een groot iwmtal dames uit deze harem moeten zien hoe slechts zeer enkele favorieten do betooverende macht wisten te behouden. Maar op die enkele is dan ook de volle genegenheid overgedra gen, Koodat zij onder die last bijna bezwijken. In die prima" . landen loopt de kapitaalrente nog steeds .geleidelijk terug. Onze 4 pC't. Staatsleening, ongeveer een maand gel den aan de markt gebracht tegea den koers vanDÜf pCt. staat thans reeds .101.f, en onze 4 pCt. gemeenteleeiiingcn, waarvan voor nog niet zoo langen tijd de eerstelingen schuchter tegen 1)5 pCi>. werden geëmitteerd zjjn al tot pari genaderd, inclusief de minder geliefde gemeenten als Amsterdam en Kotterdam. In Frank rijk is men al zoover dat er gedacht wordt aan conversie van t pC't. rentes. Zoo zeer zijn de favorieten in do gunst gekomen, dat men om .strijd steeds honger opbiedt. Maar veel sneller xijn wil groot aantal obligatiesoortvn in een jaar tijds vernederd t:»t pooplc of thüabyss op finam-iei-l gebied. liet is -waar. ook tt-n tijde van de intrede der crisis op de aahdeelenmarkt waren Xuid-Amerikaansche en Duitsche obligati.'n niet bepaald een 1K>velingsobjwt voor,hot beleggend pu bliek: ook in de eerste maanden toon de' voorkeur van aandeolon op obligatii;n werd overgebracht, toonden die waarden nog vrij scherpe koorsdulingfii. Maar daarvan was de oor zaak voornamelijk te zoeken in do technische marktpositie. De kleine banken, zwakke bondhouses en der gelijke instituten moesten tot eiken prijs ..lucht maken", moesten een belangrijk deel van hun portefeuille geforceerd opruimen. 'En hetzelfde was liet geval met oon groot aantal speculanten, /oodat de koersen wel omlaag moesten, ongeacht de stem ming van het beleggend publiek. Maar nadat do eerste storm voorbij was konden dan ook verschillende tl iel' waarden een flink koersavans boeken A~an veelal 10 pCt. .en meer. Eerst later is opnieuw de afbrokke ling begonnen. Bonafide houders welke de obligatien met eigen geld hadden betaald begonnen de fondsen te spuien, en koopers waren nauwe-' lijks aanwezig. Zoo hebben wij in ruim een jaar tijds Argentinië, Chili. en ? Australiëvan hun voetstuk zien .storten. ' ' * ? ? * ' : ' * . ?? Vanwaar nu al die heftige koersbewegingen? (Jaat de oude leer, dat in een periode van depressie de aan deden dalen en de obligatien in koers stijgen niet meer op? Onge twijfeld, zie het koersverloop van de obligatien uit prima" landen. Wat zoekt de belegger in een tijd als deze, waarin hij vermogens verloren ziet gaan door de daling der aandeelen? Antwoord.: waardevastheid en veilig heid. Rendement ca winstkansen kunnen hem op het oogenblik niet schelen, hij zoekt alleen maar veilig heid, handhaving van zijn kapitaal. Kn dies stopt hij zijn «luiten het liefst in Nederland, Zwitserland. Amerika(Vrereenigde Staten dun altijd) enz. Voor de zgn. riskante" landen past men evenals men past voor aan deelen. Doze speculatieve obligatien hebben evenals aandeelen goede, zelfs zeer goede kansen, inaar men blijft toch liever aan den veiligen kant. Aldus des boleggei-s gedachtengang. Maar dat alleen zou nog niet de sterke koersval verklaren; het maakt begrijpelijk dat de kooplust voor die papieren niet groot is, dat nieuwe emissies weinig kans maken, maar voor het groote aanbod, dat pas de scherpe koersreacties verklaart, xijn andere motieven. De bedoelde obligatien zijn niet alleen speculatief. zij zijn speculatiever, d.w.z. Bij leveron meer risico op dan voorheen. Ilior schuilt de reden van het feit dat deze obligatiën gelijk op dalen met de aandeelen. dat juist in deze depressieperiode de gevarenkansen hooger worden aangeslagen. Immers waarom achtte men ze riskant;1 Hoofdzakelijk in verband met de economische positie en do.i politieke i toestand dor dobitó.urlatuk*n. Ka is het nu wonder dat juist -/.wakke landen het ergst van de depressie te lijdon hebben'r Ken van de voor naamste redenen waarom de beleg gers verschillende «lezer landen steeds niet een zekere' schroom hun kapitaal toevertrouwden was tl e een zijdige oriëntooring van de bronnen vnn levensonderhoud, voornamelijk agrarisch. Juist de landbouwpro ducten / ij n het die een geweldige prijsval to verduren hadden ! Kn wat de politieke gevaren betreft, die hangen /eer nauw samen met den economische i toestand: omdat ver band to zien hoeft men geen historisch-mutcriulist to zijn. Zoodat het feitelijk xoo verwonderlijk niet is. dat een groot deel der obligatien thans nut de' aandeelen op de zwarte lijst is gekomen. Met dat al zit thans een zeer groot aant/il beleggers, die tot nu toe de kat uit tlé.i boom hebben gekeken. met liet probleem: nog'verknopen of maar afwachten wat de toekomst brengt. U et spreekt wel vanzelf dat die vraag niet in absoluten zin in het algemofcn te beantwoorden is. omdat alles afhangt van de financieele positie van elk individueele.i houder. Daarom zal het noodig zijn er van uit te gaan dat de houders 'voldoende' kapitaal krachtig zijn om ten beloope van hun bezit aan ,.riskante'' papieren risico te. mogen «Iragen. Als een a pari aflosbare obligatie 50 pLïstaat, dan beteekent dat, dat men de kans aanwezig acht dat «Ie papieren weer. pari worden, maar ook dat zij 10^ Ct. o£ nul waard wórden. Iemand, die met moeite dui zend gulden bij elkaar heeft gekregen 'om als appeltje voor don 'dorst' in Vaektegevallen te dienen, zal goeddoen van die duizend gulden er itog vijfhon derd te redden, ook al verspeelt hij daarmee de kans om er weer duiiwml voor te krijgen, wanneer het betref fende fonds zich herstelt. !?eze be legger had nimmer zulk een papier mogen koopen. Maar voor hem die een stootje kan velen lijkt het niet wenschelijk om juist nu tot verkoop over te gaan, althaas wanneer hij een eenigszins verdeeld bezit heeft. Voor de speculatieve" obligati'n gekit op het oogenblik hetzelfde als voor aandeelen: de groep als geheel genomen is goedkoop; afgezien van mogelijke k«jersdalingeh in de eerst komende jaren, waarvan wij geen van allen iets kunnen zeggen, is het aan te nemen, dat binnen 10 of 15 jaar de waarde weer aanmerkelijk hooger zal zijn dan thans. Dit kan men niet zeggen van Argentijnsche, Braziliaansche of Duitsche papieren elk op zich /elf, maar wel van de groep der hoogrentende obligatien, evenals van de groep aandeelen, al is het best mogelijk dat aandeelen Koninklijke of Philips nooit meer hooger zullen komen dan thans. * * * De voorkeur voor ..prima" obli gatien is heel begrijpelijk. Maar als ,,long-run"-politiek is zij ten eenen male onjuist. Xiemand zal willen ontkennen dat er voor zulke papieren geen risico's bestaan. Fransche en Duitsche obligatien waren twintig jaar geleden prima, en wie had er op de soliditeit van Russen en Oosten rijkers in die jaren ook maar iets aan te merken? Elk fonds bergt nu eenmaal kwade kansen in zich. al kunnen 'wij die op het oogenblik ook niet /Jen. en al kunnen wij ons nog niet voorstellen, welke het zullen zijn, die van kans in werkelijkheid ver-, keeren. Maar dat ti* eeniger tijd zulk een werkelijkheid bij een of andere ..prima1' obligatie zieh zal voordoen is niet alleen mogelijk doch zelfs waarsehijnlijk. l/hist:»ire se répète. waarom ook niet'r Maar dat bet ee kent o<»k dat een ..prima" obligatie alleen m ar kwade en geen goede kan sen, biedt ! Dat is bij aandeelen nii-t zoo. integendeel, elke knersdnlim; is gelim'teerd. een koersstijging nooit. Maar een obligatie zal het nooit tot boven pari brengen. Zoodat. wanneer men het stuk a pari koopt, er alleen maar verlies- en geen winst mogelijk heden zijn. Xiet aldus bij de ..specu latieve" . obligatien. Daar staan tegen over elkaar beperkte verli<-.-kansen (daling tot nul) en beperkte winst kansen (stijging tot om en nibij pari), afgezien dan nog van de risico premie - dus goed kans die in het rendement schuilt. En wanneer nu eens al deze ..riskante" landen het tijdelijke niet het eeuwige verwisselen? Dan vliegt ook de ..prima'1 belegger tegen de lamp ! Want dat hebbeu ons de beschouwingen over herstelschuld toch wel geleerd, dat het ijdele hoop is om te verwachten dat de eene helft van de wereld blijft floreeren als de andere helft krepeert. Dat woidt ook maar te veel uit het oog .verloren door hen die op het oogenblik alle aandeelen verguizen, omdat zij een Umwertimg aller Werte verwachten, en van aandeelen en bedrijfsleven weinig meer verwachten. Zullen dan hun prima obligatien wel prima blij ven? De algemeene toestand 'is beroerd genoeg om een verdere daling der be doelde tweederangsobligatiën moge lijk te maken. En misschien is het niet eens zoo gek om ze tijdelijk to spuien, en later goedkoop terug te koppen (bij zulk een advies moet men, steeds toevoegen: mondje dicht en niet verder vertellen, want als iedereen <le.i raad eens in practijk bracht.... dan waren er alleen maar verkoopers en geen koopers). Maar dan is de kans ook groot dat men eerst de stijgende lijn in de gaten krijgt als de koers al tien percent of meer ge stegen is. Dus: geen overijlde, en zeker geen definitieve verkoop op dit niveau vóór hen die zich het risico kunnen permitteeren en een verdeeld bezit hebben. 'DU*' '»*»: &,***" ' i &** wfiyk 'Ad ** «t*1- ^ Zomer «n Ziektn «n Gezondeu. x \eder. reisbureau. ADER MOET HELPEN N l LLM IJ LEVENSVERZ.MU 'S GRAVEN HAGE AMSTERDAM UTRECHT ROTTERDAM N.V. STANDAARD HYPOTHEEKBANK te ROTTERDAM Directie: Mr. H. H. C. CASTENDIJK m L MOSSELMAN Dt Bank geeft onder controle van het Algem. Administratie-en Trustkantoor 4| % Pandbr. tegen beurskoers uit. .V. Bataafsohe Hypotheekbank . AMSTERDAM 'A n n o l'» 8 9 Geeft uit tegen beurskoers: 4/2% PANDBRIEVEN in «tukken van f 1000,-, ffSOO,- en f 1QO,-. Coupona Januari en Juli l