No. 2896 De Groene Amsterdammer van 3 December 1932 19 de betalingsbalans dan tenslotte quantitatief be langrijker dan de loopende posten. Verleden jaar waren, zooals gezegd, de loopende posten allerminst in evenwicht; volgen? de meest betrouwbare taxaties (betalingsbalansen zijn altijd heel moailijk op te stellen) zou in 1931 het tekort op deze bilans niet minder dan £110 millioen hebban bedragen, zulks in vergelijking met over schotten ad resp. 103 en 28 millioen in de jaren 1929 en 1930. Dit zeer ongunstige resultaat was ten deele toe is schrijven aan de minder gunstige handelsbeweging daling van den export en min der sterken achteruitgang van de invoeren ander deels aan den teruggang in de z.g. onzichtbare exporten die steeds op de Engelsche betalings balans een sluitpost van groote beteekenis waren; het importsaldo in 1931 was immers groot er dan de totale uitvoer. Van de onzichtbare uitvoeren waren scheepsvrachten 25 millioen minder dan in 1930, netto-inkomsten uit buitenlandsche beleg gingen niet minder dan 55 millioen lager, interest op kort-termvjn-credieten en commissies eveneens 25 millioen lager. Met 1929 vergeleken waren al deze verschillen nog veel grooter met het resultaat dat een actief saldo van de balans in laatstgenoemd jaar ad rond 100 millioen verkeerde in een nog iets grooter passief saldo in 1931. Typisch dat in Duitschland de beweging juist andersom was: een tekort op de handelsbalans van 2 müliard mark in 1929 een surplus van 2 milliard in 1931. Met het resultaat overigens, dat geen van beide landen het verleden jaar kon bolwerken toen de ver schuivingen van de schuldenbalans grooten om vang aannamen, en Engeland den gouden standaard prijsgaf, Duitschland het andere alternatief koos: deviezenblokkade. Hoe staat het nu op het oogenblik met de beta lingsbalans? Cijfers daarvan zijn nog niet bekend. Maar in elk geval wijzen de statistieken uit dat de handelsbeweging er heel wat gunstiger voorstaat. Wij kunnen nu in het midden laten of de val van het pond dit resultaat heeft gewrocht, dan wel of het veeleer de invoerbelemmeringen in Engeland waren; een feit is dat het importsaldo in de eerste tien maanden van dit jaar 87 millioen geringer is, dat zovi dus. naar evenredigheid berekend over een jaar, ruim 100 millioen bedragen. Het is voorname lijk de invoervermindering geweest die dit resul taat heeft teweeggebracht, de export is niet ge stegen, zooals velen als gevolg van den poiideval verwacht hadden, doch integendeel ook iets ge daald, echter veel minder dan de invoer. Wat echter ook de oorzaak zij, hiermee zou het passiefsaldo ad 100 millioen bijna geheel zijn weggewerkt ! Daar staat tegenover dat verschillende posten van onzicht baren export dit jaar ongetwijfeld weer lager zullen zijn: scheepsvrachten, zoo goed als zeker ook inkomsten uit overzeesche beleggingen ver schillende debiteuren staakten de betaling of kon digden een transfermoratorium af terwijl ook de rente op uitzettingen op korten termijn gedaald moet zijn. Zoodat men altijd nog wel met een tekort moet rekenen dat wel niet zoover onder de 40 millioen zal liggen. Dat is natuurlijk voor het koersverloop van het pond een kwade noot, te meer omdat, indien aldus een /.wakke positie voor de valuta gecreëerd wordt. de speculatie vrij spel krijgt om de bewegingen aan te dikken, en dan is het niet te voorzien waar het eind zal zijn. Maar daarbij moet men wel in het oog houden dat wel niet in the long long run. maar dan toch wel voor eenige jaren verschuivingen van de schuldenbalans de cijferverhouding geheel anders kunnen maken en beïnvloeden zoowel ten goede als ten kwade. Ik noemde den vorigeri keer al de aflossing van 00 a 85 millioen Warloan in handen van buitenlanders. Het is alleszins waarschijnlijk dat ook deze factor mede heeft bijgedragen tot de jongste daling, maar allicht zal deze vulkaan nog niet uitgewerkt zijn. En deze nieuwe daling van liet £ zou nog wel meer aanbod van Engelsche effecten uit het buitenland kunnen uitlokken. Veel Kngelsch beleggingsmateriaal zit er in den vreemde niet. maar 10 millioen kunnen in een markt als deze al heel wat schade aanrichten, en zoolang Kngeland niet als Duitschland deze verschuivingen van schuldenbalaris naar betalingsbalans geblok keerd heeft, moet men met dien factor rekenen. Zij kan echter zooals gezegd inplaats van ongunstig ook gunstig werken: wanneer de Engelsche beleg gers vreemde fondsen afstooten zoolang zij vertrouwen in het pond houden is er voor hen alle aanleiding om de ..papieren" winst op die beleg gingen binnen te halen, te eerder, naarmate de pondenkoers lager is dan komt dat de betalings balans ten goede. Zulk een beweging moet onge twijfeld in dit jaar op groote schaal hebben plaats gevonden. Anders ware het onmogelijk voor Engeland geweest om in een tijdvak met negatieve saldi van de ..loopende posten" der betalingsba lansen buitenlandsche credieten ten beloope van meer dan 100 millioen £ (de bekende hierboven nog gereleveerde steuncredieten uit Frankrijk en Amerika) af te lossen. Om dus in enkele woorden te resumeeren: de betalingsbalans, hoewel zeer belangrijk verbeterd door een veel gunstiger handelsbalans, is nog pas sief, dat beteekent een druk op het pond. waarbij nog gevoegd moet worden de betalingen aan -Ame rika. Zoolang de mentaliteit van de Engelschen niet verandert is er kans dat het afstooten vanuitheemsche beleggingen de betalingsbalans ten goede komt, die factor zal echter ten deele wel zijn uit gewerkt", waartegenover staat dat ook het bui tenland niet veel beleggingen in ponderiobligatii 11 met een vrije Engelsche markt meer heeft. zoodat die negatieve factor eveneens belangrijk zwak ker is. Wil Engeland zijn valuta niet heeleniaal a la merci van willekeur en speculatie laten, dan zal men in elk geval de markt moeten steunen zoolang er nog een overmaat van pondenaanbod is; men kan dat doen door de goudvoorraad voor dat doel ten deele te gebruiken. N.V. Residentie Hypotheekbank 's-GRAVENHAGE ~~ Anna Paulownastraat 97 TRUSTEE'S EN ACCOUNTANTSCONTROLE. Hypotheekbrieven in circulatie f 16.970.000.~. 5 pCt. Hypotheekbrieven tegen 100 *I2 pCt. Directie: K. E. ABBING. D. VAN' OORDT. LI. DE HAARLEMS!! HYPOTHEEKBANK Leden der directie: -«üi»" Mr. A. S. MIEDEMA, P. H. CRAANDIJK en A. E. THIERRY DE BYE DOLLEMAN Pandbrieven f 40.583.700. Reserves . . f 979.170. Hypotheken f 41.152.862. NIET ALLEEN DE VAL VAN HET POND, doch ook de geheele financieele en economische conjunctuur is lang vooruit niet treffende juist' heid in de Groene Amsterdammer" voorspeld ? Indien gij op de hoogte wilt blijven, abonneer U dan voor 1933 op de Groene Amsterdammer en U ont vangt de in 1932 nog te verschijnen nummers gratis. Abonnementsprijs TIEN GULDEN per jaar ? Gebruik bon B. van pagina 3, omslag