LEVENSVERZEKERING MY; ARNHEM beschermt Uw gezin In moeilijke jaren. ROTTERDAMSCHE HYPOTHEEKBANK l VOOR NEDERLAND GEMEENTE ENSCHEDE | UITGIFTE | van ? 1.800.000.?4 pCt. Obligatiën in stukken van / 1000.- en / 500.- nominaal aan toonder Ondergeteekenden berichten, dat de inschrijving op ? 1.800.000.?4 pCt. Obligatiën met recht van voorkeur, zooals in het prospectus omschreven, voor houders van 5 1 pCt. Obligatiën Leening 1 932, ten laste van de Gemeente Enschede en van 5 J pCt. Obligatiën Leening 1932, ten laste van devoormalige Gemeente Lonneker, zal zijn opengesteld op: WOENSDAG 28 OCTOBER 1 936 van des voormiddags 9 tot des namiddags 4 uur, tegen den koers van 98 '/2 pCt. te AMSTERDAM: ten kantore van HOLLANDSCHE BANK-UNIE H. OYENS & ZONEN N.V. te 's-GRAVENHAGE: ten kdntore van N.V. BANKIERSKANTOOR VAN LISSA & KANN te ENSCHEDE: ten kantore van den GEMEENTE-ONTVANGER Prospectussen en inschrijvingsformulieren zijn bij de kantoren van inschrijving verkrijgbaar. HOLLANDSCHE BANK-UNIE N.V. H. OYENS & ZONEN N.V. N.V. BANKIERSKANTOOR VAN LISSA & KANN i 91 O-*oher , J 21 October AMSTERDAM, 's-GRAVÊNHAGE N.V. DE HOLLANDSCHE VOORSCHOTBANK KRUISWEG 70 HAARLEM De Bank verstrekt voorschotten met een minimum van/1000.- op billijke en wat de terugbetaling toetreft gunstige voorwaarden, onder borgtocht of zake lijke zekerheid. Een prospectus wordt op aanvraag gaarne toegezonden. U l L K E M A Reguliersbreestraat 39 Zwitserse Anker Horloges Chroom vanaf... F. 12. Goud vanaf...... F.20.75 HOTEL DE WITTE" Het beste ter plaatse Amersfoort * Telef. 22 Financiën en economie HET VERLOOP VAN DE INTERESTVOET C. A. Klaasse DE koersontwikkeling op de obligatiemarkt sedert het los laten van den gouden standaard heeft geheel aan de verwachtingen beantwoord. In alle landen waar monetaire aanpassing plaats vond, heeft zich steeds hetzelfde verloop herhaald: dadelijk na den val van de munt een belangrijke stijging der obligatiekoersen, vooral van de fondsen met laag rentetype die tevoren ver onder pari noteerden. De oorzaak van dit algemeene verschijnsel is niet ver te zoeken: de vrees onder de kapitaalbezitters dat een waardedaling van de munt on vermijdelijk zou zijn deed de vraag ver beneden den omvang der nieuwe besparingen blijven, terwijl anderzijds aanbod bestond voor rekening van hen die er de voorkeur aan gaven in goud, buitenlandsche valuta of aandeelen te vluchten". Aldus bestond steeds een vraag- en aanbodsverhouding die ge heel ingegeven was door den angst voor muntverval. Zoodra nu de klap is gevallen" komt er in die situatie een radicalen ommekeer. In de eerste plaats valt het aanbod der kapitaalvluchtigen weg, de nieuwe besparingen vinden weer op normale wijze hun weg naar de beleggingsmarkt en tenslotte is er een factor die tijdelijk alle andere kan overtreffen in beteekenis: de repatrieering van ge vlucht kapitaal. Bij ons was de situatie in zooverre afwijkend van het voorbeeld in ver schillende andere landen dat juist in de laatste maanden vóór den val van den gulden de beleggingsmarkt zich vrij aardig herstelde. De jongste monetaire m*atregel£fc tenslotte vrij onverwacht gekomen, en niet in een periode van acute guldens vrees zooals wij die sedert 1931 meer dere malen hebben aanschouwd. Van daar dat onze monetaire aanpassing de beleggingsmarkt aantrof in een tijdvak van betrekkelijke rust en op een veel hooger koerspeil dan het laagterecord van de laatste jaren. Maar toch was de algemeene tendens van rentedaling ook in ons geval te verwachten, omdat toch de markt ook hier onder den druk van de depreciatiekansen stond. De verkoopdrang was wel verdwenen, maar de koopers bleven zeer terughoudend. Dat blijkt ook t uit de ontwikkeling van de emissiemarkt, die weliswaar, na bijna een jaar geheel verlaten te hebben gelegen, inden afgeloopenzomer een opleving vertoonde, maar die toch maar heel mondjesmaat bleek te kun nen absorbeeren. En tenslotte bleef daar toch nog altijd de factor der kapitaal-terugvloeiing die in elk geval een omvangrijke vraag naar beleggings materiaal kon teweeg brengen. REKENING houdend met deze motiveering kan men zeggen dat de stijging der obligatiekoersen volko men onverwacht komt. Maar de'omvang van de rentedaling die daaruit spreekt, overtreft toch wel veler verwachting. Vooral ook omdat de factor die de sterkste invloed, althans in the short run, had kunnen uitoefenen, en die een sprongsgewijze koersstijging had kunnen verklaren, nl. het terugkeeren van naar elders of in goud gevlucht kapitaal, nog maar in geringe mate heeft plaats gehad. Heel veel van die kapitalen waren belegd in Amerikaansche aandeelen, en gezien déhuidige stemming op de Amerikaansche markt geven veel be zitters er de voorkeur aan om fondsen nog aan te houden. ontwikkeling van de conjum Amerika is aldus de vlucht uit den geworden tot een sps belegging om zichzelf s will*.-. komt, dat het feit dat de gulden' vende is gebleven ook een bel vormt voor de terugkeer van ka] In een gulden die opnieuw vei is kan men veilig terugkeere i, Z( er nog geen basis bekend ;s v< definitieve waardedaling zijn velt] leggers huiverig dat te doen Al met al is er van «enigszins, vangrijke repatrieering van g< vermogens nog weinig te m er] tegendeel heeft de vaste ste New York nog verschuiving van taal naar buiten veroorzaakt, na| niet uit angst voor den gulden, voor het effect op de betal ngs: is dat om het even. De stijging van de obligatieki desondanks plaats vond moe dun namelijk gebaseerd zijn op d ting omtrent het toskomsti e Uit de koersen blijkt da- t zeer drastische daling var: de verwacht. 3% Staatsleening steeg i tot bijna pari, hetgeen een ';oersi van meer dan 10 punten bet< Ook sl/2% integralen vertoorn stijging van meer dan io%- Alle; gemeente- en provincieleeii;ngen,| de eerste betreft voor zoover ze gerand" geacht worden, staan boven pari. Zoodat men kan ai dat indien straks de terugvloeiin{| kapitaal werkelijk begint d zeker niet hoogpr zal kome n te dan 3J/2%» terwijl de mogel een algemeen ingang vindt n 3% type niet uitgesloten te a< Binnen afzienbaren tijd maj dan ook weer een stroom coi verwachten. In de eerste plaats kortloopende gemeentelee:iii in 1932 zijn uitgegeven en die) eenige maanden vervallen. De betrokken gemeenden destijds niet kunnen voorzien] tegen den tijd der af lossing c e consolidatie toen zoo bij uitstek zouden zijn. Wat de langloopende i< betreft, lijkt het niet onmogelijk! conversies nog even op zich laten wachten, omdat de gele onder den indruk van de snellei daling er eerder voor zullen kat nog eens uit den boon te afwachten of niet de voorv gunstiger zullen worden. IS de koersstijging op d< bek markt over het al^e gevolg van een symptoom daling van den rentevoet, voor J categorieën fondsen zijn er factoren in het spel. De krachtige stijging bijv. ?« pandbriefmarkt is mede een van de gunstiger beoordes lingJ duurzame solvabiliteit der debi' Hoewel nog moeilijk te vo valt wat de invloed van <?« de op de huizenmarkt zal z;iti, wel reeds geconstateerd won de verkoopbaarheid van goed is toegenomen. Of de exploitatieresultaten g zullen zijn is een vraag diel gemakkelijk bevestigend zal worden beantwoord, hoewel i verlaging van den rentevoet" natuurlijk een gunstig « kunnen hebben. Behalve bij pandbrieven SCHAKEN Redacteur: Dr. S. G. TARTAKOWER Kampioenschap van Frankrijk Kg8 h8 Te8?g8 Kh8 h7 E Fransche schakers hebben het er op de Olympiade te München niet goed afgebracht. .bij dient opgemerkt te worden, twee hunner representatieve veriwoordigers Alekhine en Muffang van de partij waren. Het slechte Itaat heeft op hun sterk ontwikkeld ia! eergevoel gewerkt en heeft _ tot serieuze training. Hopelijk :t voor Frankrijk weer eens een ie van schaaksuprematie aan, j ten tijde van Philidor en Labourais. In September werden in Parijs J Fransche kampioemvedstrijden gejden en het is opmerkelijk, dat de e gewezen titelhouders de eerste drie teen bezetten, t.w. Raizman, GiI en Victor Kahn. 18-jarige kampioene Mlle de heeft nog tournooi-training j om een gevaarlijke concurrente irden voor miss Vera Menchik of ein Sonja Graf. e slotstand luidde: Raizman 6J/?pt. 13 partijen), Gibaud 6, V. Kahn s'/2. toer Fred. Lazard en Rometti ieder fverard 3l/2, Anglarès zlfy Mlle de en Pillon ieder 2. [winnaar, Myrow Raizman, (die s in 1933 den titel bezat, doch deze s militairen dienst niet kon vern) staat reeds lang als vindingrijk bekend. Pg8?£6 6 7. h2?h3 8. ga?g4 9. Lf i?g2 Het Reti-systeem met een verleng stuk". 9 Lf8?67 Energieker blijkt 9... .Ldó om later tot een opmarsch in het centrum te komen (e6?65). 10. o?o o?o ii. Kgi?hi Pf7?e8 12. C4 x ds eó x ds 27. 28. 29. go g7430. Pe4 do l .......... Een prachtig slot l Zwart geeft op, want op 30 .... D x do volgt 31. Le4+ en op 30 ... .P xd6 31. Dd3-f , 64. 32. Dxe4+, Pxe4. 33. Lx 64 mat. Puzzles partij : RAIZMAN Zwart: "V. ca?C4 c7?c6 Pgi?f3 dy?ds b2?b3 Lc8?f5 t s van met 3... .e6 zijn Looper slu ten wendt Zwart een recept Lasker aan i?ba 67-?e6 h7?hó & niet direct 5....Pf6 wegens en Zwart m§$t zijn Looper prijsoonlijk speelt men 6. g3 beLg2, doch hier zal men zien, Ihet Witte ontwikkelingssysteem ief plan bevat. tiger beoordeeling van den debiteur Wjhet koersverloop mee gesproken '«schillende andere waarden, zoo pan Belgische guldensleeningen, 1 de gevolgen van de franc"e Toor de debiteuren van in buitenlandsche munt k verzacht zijn, nu ook waarin de schuld is uitgedrukt erde. 'leeningen van financieel zwakke aten konden een relatief groot wans boeken op de overweging de budgetmoeilijkheden wellicht ringer zullen zijn, welke conen overigens met de noodige moet nemen. genomen heeft de be. zeer snel de conseT*n den nieuwen toestand gei. al blijft het mogelijk dat wanaks groote kapitalen van worden teruggetrokken een rentedaling plaats vindt. P SPECIAALZAAK INRUIL HUURKOOP fiSÏH! PHILIPS' RADIO Nu komt het tot een schermutseling in het centrum. Een ander, zuiver positioneel, plan zou geweest zijn: 13- Tci 13 Le7?f6 Dreigt 14 05 14. Ddi?ei Dd8?b6 15. Pd4?-fs Lh7xfs Na dit openen der g-lijn neemt het gevecht een andere wending. 16. 4 xfs Lf6xb2 17. Dei xb2 Pe8?d6 18. 62?64 Opmarsch der Witte infanterie. 18 ds x 64 19. d3 x 64 Tf8?e8 20. Tai?ei Pd7?65 21. Db2-?C3 Hiermede wordt niet alleen de tegendreiging 21.... Pd3 gepareerd, maar wordt ook het verplaatsen van de Witte Dame naar den kritischen vleugel mogelijk gemaakt. 21 Pdo?bs 22. Dc3?g3 f7?g6 Nu breekt de bui los. Zwart's stelling wordt overstroomd. Beter was in ieder geval 22 Dd8. 23. f2?f4 Pes?f7 24. 64?es Db6?d8 Te laat l 25. Pd2?64 De beslissende versterking van den aanval. 25. fóxes Op 25 Kh8 zou volgen 26. Dg6, Tf8, 27. exf enz26. fs?f6 g7?gS ttiiiiimiiiiniiHtiHMHiimiiimiiiiiiiHiiiMiiimiiiiMiiiiiiiiiiiM | 5 | Prijswinnaars voor deze week zijn : f | voor het letterraadsel Mej. Maggie f | Staal, Lassusweg 9, Amsterdam Z. ; | voor de deeling Mej. M. Cieremans, f Snellemanstraat 18 b., Rotterdam. | Voor elke puzzle wordt een plastiek s van Hildo Krop uitgeloofd. Inzendin1 gen vóór Dinsdag op een BRIEFKAART; i op de adreszijde met de vermelding f LETTERRAADSEL of KOPPELRAADSEL MiiimiiiiiiitiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiHiMiiiiiimiiiimmiiiiiiiiiiiiiiiiiT Oplossingen Letterraadsel Een avond heb ik met hem gedronken. (J. van Hattum) i. eender 2. e reis 3. n i k k el 4. a n n o 5. v r o o l ij k 6. oorlog 7. n a d e m a a l 8. drenzen 9. hegemonie 10. e r r a t u m ii. b r eidel 12. i n 11 ia t ie 13. kabel 14. mama 15. e l eg ie 16. t e h u is. Deeling psychiater Nieuwe opgaven Letterraadsel Van de onderstaande lettergrepen moeten 14 woorden gevormd worden, welker 'ie en 3e letters, gelezen van boven 'naar beneden, een vers vormen van H. W. Sandberg. a - a - ach - ad - au - ar - dak - dam de - def - em - gant - gla - gla - gu in - ka - kei - ken - ker - ker - ma me - mer - nee - ner - no - pi - ra ren - ri - ro - rot - sa - ta - ter - ter tie - zen - zie. Omschrijving i. kleed ter beschutting, 2. meenen, 3. werelddeel, 4. stad in ons land, 5. inwijding, 6. gezond maken, 7. hijschblok, 8. kamponghond, 9. rat met n hengsel, 10. profeet, il. aan matigend, 12. insect, 13. muziek instrument, 14. gifslang. ?»???' . » -^r***- - -u dMHUXXJEU&ObMCtt Koppelraadsel Van onderstaande woorden moet telkens een woord van de tweede rij door middel van een verbindingsletter aan een woord van de eerste rij ge koppeld worden. De woorden in de eerste rij staan in de juiste volgorde. De verbindingsletters, van boven naar beneden gelezen, vormen een spreuk. w s 1 i s s i s tii k 4* !1 V ) man aak kol aard kruid bol kar dom rag ei spa end bed eeuw heide gram oor i er kap meter tel mol vee nel pol nier lok oer bas taal man toer zee vaart ABONNEMENTSPRIJZEN VAN DE GROENE" Per jaar: Nederland ?10. ,. Indlë(zeepost) 10. (mail) . . 13.50 Argentiniëc België-| Duitschland £ Egypte JE Frankrijk v Griekenland *» Oostenrijk a Sowjet-Rusland c Spanje > Tsjecho Slowakije ^ Zwitserland v Oenemarken Itali Noorwegen Zweden Engeland Amerika Australi Azi Zuid-Afrika ? 11.50 ? 13.50 DE BEURS Nederlands grootste thermometer Teekening voor De Groene van Charles Roehfsz Fis ' : i /l'PAG.. 18 DE GROENE PAG. 19 DE GROENENo. 3099