r*; uV ?fS \ W l ?*~*i '.-? ,,-.' 'J.MSU* -JÏ'LJLl '?.-,-?? M* "?._..' '.?'?'?-, '-'T' ??^ï*ï- :'*'.''"* 3***y 3 ^- s.i- ? ?* :. ^^_^.v;^ : ; - . ??.;& 'l Voor Hondenliefhebbers KENNEL ttDEE, APELDOORN GREUTELSCHEWEG 61 f H t$< M H flN il tl H"! WetemduwlUk n mi* iorf f itoKt Engelsche Gulldogs Van tijd tot tijd pups af te geven. Dekreu Felix vom Stahlblock ter beschikking. Airedal* Kennel ,»Pa»tOFf«f», OoeterwoUle CFr.), !>?? K. J. 4e «root. TeL 5» KENNEL JANE Dr. A. j. M. HOLMER - GRONINGEN - TEL 975. ). Van tijd tot tijd pup* af tt gavan. Hollandsche Keeshonden en New Foundlanders WALHALLA KENNEL M. BAR*" VAN H ARDENBROEK DEH BBBQH- * NUEMH (I.-Br.) - TEL. B Zorfnüdlc frootcebrMhU dieren af te Momenteel prachtige pups, 6 weken en 8 maanden oud o.a. naar de met kampioenschapsprU» bekroonde Quldo v. Westergoo. KENNEL WESTERGOO. IBISSTRAAT 24. LEEUWARDEN. TEL. 5096 Cocker Spaniels Kennel of Darkies' Home Mevr. VAN AALST, WAARDENBURB, Tel. 4 OE ARKE NOACH - HONDENPENSION..__ __ _ ^. methode", waarbij elke hond over ca. £00 V' looprüfmte beftchljct M. ERKEUBNS. B.W. LMO 77 (tegenover Blrkhoven) Amersfoort. Tel* 9090 i Kampioen Chaplin's Charloteerof Heath. flower staat ter dekking. Van tijd tot tijd pups af te geven. Pension voor kleine Hulsdieren. G. v. d. HEIDE. VIrulylaan 8, Park Leeuwenbergh. VOORBURG. l AI/C l AMR TEDDIEDQ KENNEL KLAARWATER L AIV k'L ft HU l t K K 11K O Doorn -Tel 228 - Driebergen E«nla* k«nn«l van d K rm» In Nederland VAN TUD TOT TIJD PUPS AF Tl GEVEN STAAN TEB DEKKING de WBIiSH TERRIËR REUEN: Kampioen Dan. Y-Cralg Caradoo en Jlmmy van Aardenburg * u richten aan Mevr. Mr. A. TEENSTRA. T. OldeobviMvtld w»f 40, BAKKUM bq CASTRICUM SCHNAUZERS. In twte vari teiten. (Rlesen ?o MIttel). Het aparte ras van distinctie. Doorgaans pups af tf geven. KENNEL IACHTHOIS ZONHEUVEL - Schiantnrgin bij Arnhem. SALUKI (Perzische windhond) MEJ. T. E. WALLENBURG, BOSCH K A NT 3 Barukhzy's staat ter dekking. ZEIST. Korthaar Teckels. KENNEL VAN DE ZEVEN BERGJES. Mevr. G. POUW-NEUMANN, Enny'i Home, VOORTHUIZEN (Vetawe). Telefoon 52. KENNEL OF J O Y, Soendaplein 23, Haarlem, telef. 17810, tig Mevr. C. S. GUNCKEL-DEKf ' " ' ' " ' " 3 mnd. oud, Kamp. afstamming tig Mevr. C. S. GUNCKEL-DEKKING heefteenige prachtige gladharlge foxterrlerpups af te geven, (Vader onze bekende Cromweïl of Joy) In prijzen van f 30.-tot f 40.-. GEVLEKTE DUITSE 006GEN ? Kennel Jexandria" Eig. J. F. ALEXANDER, Achterweg 16, Dordrecht FOKT UITSLUITEND MET PRIMA BLOED Van tijd tot tijd pups en oudera honden af te geven TEL. 6154 ^CDFYHfllINnS De hond van "^n en 8ratle> wetenschapj^nnLinuunud peiyk gefokt ujt een reeks bckr voor. ouders. Stamb. tot zes generaties aanw. Volw. honden en doorgaans pups af te geven. Kennel Prlde of Holland? , - Z«lst Onaf Janlaan a. Kleinste dameshondje 20 cM. hoogte. Eenlgste fokster van dit ras In Nederland. Pups af te geven met off. stamboom. Mevrouw A. G. v. d. BERG-VOIGT Jul. v. Stolberglaan 306 DEN HAAG ft l IITQf^UC U :CD ft C D Van tijd tot tijd pups af te geven. u\ji i ^^.nc nci\L/ci\ DEKREU TER BESCHIKKING K«nn*l Van d*r H*ld«nsl«ht, A. v. d. aRINTEN, HCCZCHWEQ «7, EINDHOVEN, Tal. 824* If E KI M C l CAMHVA Amersfoortschestraatweg 75* rVtWWtL OAIYIUTA 80E8TERBERa.T8l.A..«fo.rt2182 SAMOJEDEN en BERN ER SENNENHONDEN Thans prima SAHOJEDEN PUPS en enkel* OUDERE DIEREN af te geven. Eig. Lulttnant a. J. VERWEY Amirsfoortschf Straatweg 23 SOESTERBERG SOTHERUND KENNELS 1ERSCHE- EN CORDON SETTERS STEEDS PUPS EN JONGB HONDEN TA.H PRIMA AFSTAMMING AF TE OETEN. DEKREUEN BESCHIKBAAR THE KOK S KENNELS. Burnsehmg 31, DEN OOLDER Schotste tirriiri ? hrichi tiniin - Dalnatinin ? Pupi ai ti "*rï. M DE Financiën en economie BEURS EN BEDRIJFSLEVEN C. A. Klaasse EEN beursreactie kan verschillende oorzaken hebben. Welke zijn de factoren die de jongste koersdaling aan vrijwel alle internationale aandeelenmarkten teweeg brachten? Noemen wij enkele der voornaamste typen" van koersinzinking: I. De conjunctuur-reactie. De aan deelenkoers belichaamt een kapitali satie van verwachte inkomsten der be trokken ondernemingen. Deze stelling is geenszins geheel juist, maar op den duur is toch de winstcapaciteit van een bedrijf dat als going concern" wordt beschouwd wel van doorslaggevende beteekenis voor het koersverloop. Als zoodanig loopt dus de koers steeds vooruit op de verwachtingen ten aan zien van het winvermogen. Ziet men een achteruitgang in de conjunctuur aankomen, dan moet dus de aandeelen koers omlaag. 2. De bezinningsreactie". In een periode van krachtige hausse komt het voor, dat het koerspeil der aandeelen dusdanig stijgt, dat bij nuchtere be schouwing van het winvermogen, zelfs bij de meest optimistische zienswijze de kapitalisatiewaarde van de aandee len een rendement zal afwerpen, dat ver beneden de geldende kapitaalrente ligt. Men denke terug aan 1928 en 1929, toen een groot aantal Amerikaansche aandeelen buiten proportie tot de rendementsmogelijkheden was gestegen. 3. De technische reactie. Wanneer een belangrijk aandeelenbezit zich heeft geaccumuleerd in handen van speculatieve bezitters, die op hun por tefeuille een zoo hoog mogelijk voor schot hebben opgenomen, kan een be trekkelijk onbeteekenende aanleiding den eersten stoot geven tot geforceerde liquidatie, waarna de eerste reactie weer verdere geforceerde verkoopen uitlokt, zoodat een sneeuwbal van ver koopen aan het rollen wordt gebracht. Een soortgelijk geval als zich op de goederenmarkt kan voordoen wanneer deze oyerbought" is. 4. De angstreactie. De vrees voor een komende koersdaling kan, wanneer zij voldoende wijd verbreid is, die da ling op zichzelf teweeg brengen, ook al was de vrees niet gemotiveerd. De vrees voor dreigend oorlogsgevaar is daarvan een voorbeeld. Het is merk waardig, dat de vrees voor gewapende conflicten een sterken druk op de beur zen kan uitoefenen, terwijl de oorlog zelve het koerspeil van vele fondsen vaak tot ongekende hoogte kan opvoe ren. Men herinnert zich toen Ko ninklijke de zooo bereikten ! Maar men herinnert zich evenzeer de koersafbraak in 1914! HIERMEE is allerminst een volle dige opsomming gegeven, terwijl de genoemde typen" van beursreactie ook niet zoo streng gescheiden gehou den kunnen worden. Maar als uitgangs punt voor de vraag hoe de recente beursreactie gezien moet worden, biedt het voorgaande voldoende basis. Om dan met het negatieve te begin nen: van een bezinningsreactie kan tóch geen sprake zijn. Wanneer men de rendementen van de belangrijkste aan deelen vergelijkt met die in 1928?29, dan blijkt wel heel duidelijk, hoe weinig geëxalteerd" het koerspeil ondanks de krachtige stijging der laat ste jaren was. Zelfs wanneer men een daling van de winstcijfers met 20 of 30% zou verdisconteereh, dan nog was het rendement op de meeste fondsen zeer bevredigend. Van de koersstijging der laatste jaren was een belangrijk deel alleen reeds gemotiveerd door de daling van de algemeene kapitaalrente, los dus nog van stijging der winstcapa citeit en uitgekeerde dividenden. Een technische reactie is althans naar den oorsprong de recente be No. a weging evenmin. Wanneer wij alweer een vergelijking trekken tusschen de huidige situatie en die in 1929, toen de omvang der met beursleengeld gefi nancierde posten een maximum be reikte, en bovendien de rente voor dat korte geld althans in New York tot belachelijke hoogte was opgevoerd, dan komt men weer tot de conclusie, hoe betrekkelijk kalm" zich eigenlijk de beurshausse van de laatste jaren heeft ontwikkeld, zonder overmatig on gezonde elementen. De meeste posities liggen met zeer ruime overwaarde ge dekt, zoodat ook na de betrekkelijk belangrijke koersdaling der laatste maanden de gedwongen verkoopen nog binnen redelijke perken blijven. Blijven dus over de twee andere ge noemde factoren: dreigende of reeds ingezette inzinking van de conjunc tuur en angst voor politieke verwikke lingen en oorlog. Beide factoren heb ben ongetwijfeld een belangrijke rol gespeeld, al is het uiterst moeilijk te zeggen, welke relatieve beteekenis elk der beide momenten in den totaalinvloed hebben gehad. De internatio nale politieke toestand is steeds n voor het bedrijfsleven n voor de beurs een ontastbare factor van groote betee kenis. De beurs, beangst voor den acuten klap die op- een conflict volgt en nog ongevoelig voor de opleving en winsttoeneming die later volgt, mede omdat moeilijk te voorzien is waar die verbetering zich zal voordoen, ziet velen zich terugtrekken om tijdens de onzekerheid de kat uit den boom te kijken. EN ten slotte de conjunctuur. Dreigt er een achteruitgang of is die er al in de kiem of in de eerste symptomen? Deze vraag is daarom zoo moeilijk te beantwoorden, omdat in verschillende landen het stadium van de opleving zoo enorm verschil lend is. Zoowel beginpunt als tempo liggen sedert de depressie van 1929, die vrijwel overal intrad ook al niet gelijktijdig, getuige de landen met hoofdzakelijk agrarische productie, waar de retraite al in 1925 begon in verschillende landen ver uiteen. Maar de beursreactie vindt toch haar voornaamste uitgangspunt in Amerika, en niet in Engeland, waar het stadium van de conjunctuur wellicht eerder een terugslag zou rechtvaardigen. En daarom concentreert zich ook de vraag naar de oorzaak in de V. S. Is daar al een noemenswaarde terugslag van de bedrijvigheid, of zijn er aan wijzingen dat die komt? Over deze vraag, die natuurlijk een meer uitvoerige beschouwing vereischt, de volgende week. Slechts zij ter inleiding daarvan nog dit opge merkt : De beurskoers, ik zei het reeds, is een verdisconteering van toekom stige winstcapaciteit. De begrippen conjunctuur en bedrijvigheid zijn in dat verband niet identiek te zien. Bij gelijkblijvende bedrijvigheid en zelfs gelijkblijvend prijsniveau kan het winvermogen dalen wannér de kos ten sterk stijgen. Daaruit vloeit even zeer winstdaling voort als uit vermin derden omzet en of dalende prijzen bij gelijkblijvende kosten. De depressie van 1929 begon met dalende omzetten en prijzen, en het is zelfs niet onmoge lijk, dat de diepere reden daarvan lag in een relatief te laag loonpeil, of althans te laag consumptief aange wend inkomen. Maar de rendabiliteit kan ook gevaar loopen door te hoog kostenniveau! Zou nu wellicht van dien kant het gevaar dreigen, juist andersom als in 1929. President Roosevelt's streven is ongetwijfeld erop gericht geweest om een herhaling van de situatie-1929 te vermijden. Heeft hij nu het gevaar van over compensatie" gesteld? PAG. 18 DE GROENE No. 3150 Wij leven mee IET mag dan zijn, dat je een heelen dag in de zaak staat, en zoo geen eigen leven hebt. Maar je leeft dage lijks zooveel levens van andere menschen mede, dat je dubbel en dwars genoeg hebt. Want, bij wijze van spreken, is het toch zoo, dat alle zorgen van Amsterdam, finan cieel, artistiek, journalistiek, commer cieel en magistratureel Amsterdam door ons meegevoeld worden, en dat wil niet weinig zeggen. Zoo zat er deze week een heer van de Beurs, die den eenen dag zat te huilen bij een glaasje mineraalwater en den vol genden dag een koude kip met Bor deaux bestelde. En Kist", zegt hij, de beurs is net als een schoone vrouw. Nu eens willig", zegt hij, dan weer flauw. En net even duur. Wees maar blij, dat je geen geld hebt," zegt hij, het brengt je niets dan zor gen." Misschien heeft hij gelijk, maar toch houd ik ook van koude kip, om van den Bordeaux maar te zwijgen bij dat natte weer. Zoo is er nog iets, wat wij hier mee maken. Dan zitten er twee heeren aan een tafeltje vier uur te staren met niets als n kopje koffie en n glaasje verschaald bier, en of je er al eens langs komt loopen, zoo discreet, ze merken het niet eens. Dat zit me dan te schaken; ze schaken de par tijen van Euwe en Aljechin na, maar als die het niet gauwer kunnen.... Ik deed het vroeger ook nog wel eens, het is een machtig mooi spel, al kon ik nooit precies onthouden, hoe de stukken allemaal bewogen, scheef en met sprongen, maar ik vond er altijd een ontzettende diepte in. Maar je vraagt je wel eens af, of de menschen er nu niet in eens te veel in zoeken, nu het in de mode is. Een oplossing voor de vraagstukken van den dag zit er niet in. Misschien dat de menschen het daarom zoo graag spelen. Alleen, n voordeel heeft het spel wel, het maakt heelemaal geen lawaai. En dat is in dezen tijd van lawaai-jacht schijnbaar een groot voordeel. Want als je nu in de zaak met twee glazen tegen elkaar rinkelt, kijkt iedereen verontwaardigd op. Dat komt alles van de lawaaiactie, al zijn er acties in de wereld, waar niet zoo veel lawaai van gemaakt wordt.... En dat zei ik een beetje luid tegen een heer, die boos zei, dat ik met zijn bestek rammelde. En toen zei hij nog boozer: Sttt, man, praat niet zoo hard, denk toch aan het lawaai". En ik wist, dat soort menschen is ook tegen fooien, zoodat: weg fooi l , Puzzles Voor elke puzzle wordt een repro ductie naar Vincent van Gogh: Het korenveld" uitgeloofd. Inzendingen vóór Dinsdag op een BRIEFKAART; op de adreszijde LETTERRAADSEL of DEEUNG vermelden. Deeling Nieuwe opgaven 44 .-4 --4tot opklimmen; 4. vervoerbaar mecha nisch muziekinstrument; 5. algemeene kwijtschelding van straf; 6. tooneelkunst; 7. onwettig; 8. aanhankelijk; 9. inwoner van 's-Gravenhage; 10. be vallig; 11. eenvoudig; 12. labyrinth; 13. inboorling van Zuid-Afrika; 14. omhulsel; 15. vrijverklaring; 16. slot stuk; 17. bericht; 18. roem; 19. om wenteling; 20. eerste kellner; 21. on verplaatsbaar; 22. voldaan; 23. schit terend; 24. richtlijn waarin gebouwen worden geplaatst; 25. slap leer voor huiselijk gebruik; 26. niet in deelen te splitsen. WAARLIJK EEN GROOTSCHE IMPONEERENDE WARNER" SUPERFILM f 507 O BESPARING op Uw autokosten door een ; --4-4 ,---4 >4 ? ' ----'4 Alle vieren, behalve die in een der gevraagde getallen, zijn gegeven. Hoe luiden deeler en quotiënt? Letterraadsel Van onderstaande lettergrepen moe ten 26 woorden worden gevormd, waarvan de eerste en derde letters, van .boven naar beneden gelezen, een be kend gezegde van W. Bilderdijk vor men. am - baar - ber - cent - ei - da deel - den - der - ding - dool - dra draai-e-e- e - en - es- fet - fi - gaal gant-ge -ge-gel-glo-ha-hof-hot- in. lad - lap -le-le-le-lig-lop-lulijn - ma - man - na - naar - nes - no o - on .- on - or - pa - pe - re rend - rie - roe - rooi * ta - tant - te te - ten - tic - tie - tic - tiek- tot trouw - tij - ve - ve - vo - vre - wre zeem. Omschrijving i. knorrig ; 2. renbode; 3. werktuig PAG. 19 DE GROENE Na 3150 F l AT 500 Benzine-verbruik l :20 ? Prijs F. 995.Phenomenale rijkwaliteiten, twee ruime zitplaat sen, flinke bagageruimte. Snelheid 85 K.M. p. uur Nadere inlichtingen bij den tmp. J. IEONARD UNO Stadhouderskade 114, Amsterdam of een zijner agenten Doorloopende TOONSTELLING van 16e en 17e eeuwsche Hollandsche Schilderijen in de zalen van de Firma D. KATZ Spoorstr. 33-37 te Dieren bij Arnhem Geopend alle werkdagen, ook des Zondags, van 10 tot 6 uur en vrij te bezichtigen. Rondleidingen door bekende kunstge leerden worden nader bekend gemaakt. C!L^^